财富危急时刻
关注美国金融危机和经济形势，最近一段时间一直在"天涯"潜水，看了好多关于次贷危机及今后中国经济形势的分析评论，天涯很多高人，卧虎藏龙。以下是天涯近期阅读笔记，会不断补充。
1、现在的中国最大的缺陷不在于体制弊端或者经济结构，问题在于思想上的真空，缺少一个真正有指导意义的完善的思想体系，正是由于思想上的缺失，才会出现"以钱为纲""发展才是硬道理"以及相对应的社会道德上的集体倒退。换句话说，架构起一个适应生产力发展的新思想体系才是中国最重要的问题。
2、我也不认为说民主在短时间内能够救中国，如果开放民主，中国立马就会进入如台湾、意大利等国家的黑金政治状况中。
最重要的是中国人缺乏信仰，出现文化断裂层。中国始终是个世俗社会，如果基督教文明能够熏陶中华民族，中国能够有一个道德观强烈的社会，那中国不会出现现在的诸如三聚氰胺奶粉之类的事件。佛教是世俗宗教，给人以功利性的安慰，求神拜佛要富贵荣华是佛教徒主要目的之一。
<img class="alignleft" style="FLOAT: left" src="http://www.hopesun.info/wp-content/uploads/2008/10/pha191000026.jpg" alt="" width="387" height="227" /> 其实民主不光是一种体制，也是一种素质，一种道德观念。因为体制不可能100%牢靠，保质期无限。一旦体制受损，出错的时候，大众要迅速的意识到体制出现了错误的素质，社会精英要有把错误指出来的素质，老百姓也要有分析各种声音，得出自己结论的素质。一旦有人在利用这种错误，要有人有敢于把这种现象揭露出来的勇气。
这种观念不是搞来一个总统社会就能有的。需要有一堆一堆卢梭，孟德斯鸠这种不计算个人行为收益和风险人去宣传这种观念。就像以前人觉得有皇帝是天经地义的，后来却觉得谁还想复辟简直是不可容忍的一样。等老百姓觉得必须要民主，不民主简直就不可容忍的时候，中国才有搞民主的可能性。我认为任何一个体制，都要有足以支持他的大众素质，道德观点。就像日本人就具备搞官僚集权体制的素质。总的来说，体制，文化，道德，教育等各方面都要相配套，国家才能搞好。不然你觉得飞机发动机好，拿一个给你家QQ傲拓装上，肯定跑不起来，非得乱套不可。
坦白来说，我对中国现状并不看好，理由是中国目前并不具备民主政治或者精英政治的素质，并且已经形成了传统中国式官-吏既得利益集团。就算目前情况还好，但这种既得利益集团一旦形成，就极难清除，因为他们是行政工具，清除的手段必然是损害他们自身利益的。在人都是天生逐利的原则下，他们断然没有任何可能去损害他们自己的。参照明朝中晚期的既得利益集团的发展模式就知道了，一方面夺取国家的利益，一方面夺取百姓的利益，就像电影里的巨型章鱼，把一艘大船拦腰劈成两段，然后拼命的从两边往嘴巴里扒。自古以来，尝试去杀死这种章鱼的人也不少，如王安石，张居正，最后都失败了，中华5000年以来，能成功彻底的从内部消灭这种恶性既得利益集团然后还活的好好的人，有0个。这东西就跟癌症差不多，不断的自我膨胀，最后搞死主体，然后自己也失去了寄生的养料，接着改朝换代，再来一次。
所以你中央出台好政策，到后来全变成了杀人工具了，好事到他们那里过滤一下，都成了坏事。其中的利好，他们都得了。
3、 现在大量对上世纪30年代大萧条研究的经济版本，共同的认同点是，上世纪30年代的美国中央银行与欧洲中央银行在货币政策上错误的紧缩行动，引发了当时全球性大萧条。而现在对上世纪30年代大萧条深刻研究的美联储与伯南克本人，在遭遇经济危机时，第一反映就是向市场大量注入货币，市场在获得大量货币注入后，今天同样送给了现在美联储与伯南克本人，一个像上世纪30年代一模一样的，美国股市、全球股市、全球商品价格与全球大部分地区房价严重暴跌。
非常有趣的是，在研究过上世纪30年代大萧条后，许多经济学家包括伯南克本人都相信，如果依靠他们现在所掌握的经济学知识，是足以应对上世纪30年代的大萧条。可是，今天全球债务型通缩的恶魔已经抬头。许多企业、个人与银行都需要开始急切套现手中大量资产来应对债权要求或财务要求。在这种循环的最后是世界金融体系供给严重衰弱。还有，上世纪30年代大萧条中，美国国会提高关税的《斯慕特--霍利关税法案》，又严重打击了当时的全球贸易。造成了全球初级商品价格的长期低迷，迅速导致美国大量农场主破产。这反过来又加剧了当时的大萧条。同样，今天美国国会也重演了《斯慕特--霍利关税法案》的恶果。前几个月，石油价格在140美元/桶时，美国国会强力调查石油市场，认为石油市场被大量对冲基金与养老基金操纵。大量对冲基金与养老基金被迫只能大规模从全球初级商品市场中撤出。这样，在美联储与世界主要央行强力向市场注资时，大量货币只能流向美国短期国债。美元反而成为抢手货。这样初级商品市场的严重失血与美元的现在强势上升，引发了初级商品市场的严重暴跌。现在石油价格的严重暴跌，又引发了全球能源公司与新能源公司股价暴跌。而石油价格的暴跌，反而又引发中东地区产油国与新兴原材料国家严重全球套现资产的要求。能源公司股价与新能源公司股价暴跌，又严重造成共同基金、养老基金等各类基金组合投资全线出现亏损。这样又加剧银行业手中抵押资产严重缩水。银行又被迫向市场套现资产。所以，现在所有的问题的终结是，什么力量造成所有人在同一时刻，同时被迫疯狂大量套现。上世纪30年代西方主要中央银行与美国国会立法机构，所犯的严重错误就是，造成当时所有人被迫同时套现手中资产。而今天伯南克先生与美国国会又有没有，犯下造成现在所有人都同时套现手中资产的错呢？
有人或许会说，是格林斯潘先生的错。是他造成了本世纪大量的衍生品泡沫与地产价格泡沫。首先，衍生品泡沫是虚拟的金融世界"零和"游戏。几百万亿美元衍生品市场是空头与多头一致的市场。例如，雷曼兄弟的交易头寸的对手是高盛，这样雷曼头寸输的钱是被对手盘高盛赢去的。其次，现在美国地产价格泡沫与美国2000年-2002年遭遇纳斯达克大崩盘+"9.11"大灾难+美国安然公司等大量做假帐企业破产来比，可以说小巫见大巫。
不论从任何角度，什么美国人今天的过度消费，什么美国人今天贸易赤字与财政赤字，都遮挡不住今天日益上升的全球劳动生产率。也就是在全球日益上升的劳动生产率时代，全球的金融体系的不确定性在强化。所以，会不会又像上世纪30年代不是所有人的错，是美联储的指挥棒出现了错。所以，至伯南克2006年2月上台以来，我们发现一个非常有意义的现象对立。在去年6、7月份本人是预计美联储今后是不应该降息或应该继续小幅升息。当时国内也有一、二位学者与本人观点一样。而在去年9月份伯南克先生是大幅降息50个基点，当时本人的美国不应该降息、应该升息的观点是遭到许多国人与网友的不理解与嘲笑。而后，很有趣的是已经退休的格林斯潘先生却在伯南克领导的美联储大幅降息后，打破行规，公开批评美联储不应该降息。随后，本人在2007年9月21日《格林斯潘、伯南克与黄金》以及2008年2月3日《股灾先生--伯南克与短暂的大萧条》二文中，指出伯南克先生的货币政策会造成美国长期增长动力受损，会为世界经济带来像上世纪一样30年代的大萧条，美国股市会暴跌到10000点。当时文中是这样写的"现在，全球唯一的出入就像1930年一样，要么全球货币体系一致迅速地脱离美元体系，要么享受一场伯南克先生炮制的全球金融灾难。"
也就是去年9月份，格林斯潘先生的美国货币政策观点为什么会与伯南克先生严重对立呢？去年9月份大家都知道美国次级债在加速恶化。而伯南克先生是在这种背景下大幅降息的。当时美国联邦基金利率是在5.25%，一路到现在猛减至1.5%。为什么美国次级债问题在伯南克一路强力减息的这一年中，反而向纵深向全球扩散呢？首先我们需要明白，美联储是世界的中央银行。如果2007年9月份，美联储是不减息或加息的话，那美国国内储蓄包括全球储蓄会上升。因为现在全球最终的问题本质是美国储蓄过低。我们都知道这个公式，储蓄=投资。也就是2007年9月份，美联储以提高美国储蓄与全球储蓄（因为在今天美元本位制中，其它国家储蓄也可以替代美国储蓄），这样世界金融体系供给与需求就会向均衡靠拢。现在伯南克先生在去年9月份，是因为次债恶化，而去恶化美国储蓄与全球储蓄。那必然是产生循环恶化而引发世界性大萧条。
这就好比一个新兵与老兵的故事。新兵一上战场，敌人远在千米以外，就猛力开枪，等敌人近了，手中的弹药也没了。而老兵是等敌人近了再近，再猛力开火，达到大量重创敌人的战术。如果去年9月份美联储能继续小步加息的话，这样美国储蓄与全球储蓄必然上升。同时，美国次级债问题也会加重恶化，道指也会严重暴跌，但这时是用时间换能量，等美国储蓄与全球储蓄一定恢复后加上美联储手中几百个基点的降息空间出手，这样的战略布局就是选择有利时间，集中大量预备队，在有利地形打反击战。而今天，美联储手中只有150基点的空间了。所有现在投资人的市场信心是什么？都知道伯南克手中的牌所剩无几了。所以，全世界所有的人今天都在参与套现资产再套现资产的死亡游戏。所以在格林斯潘时代，纳斯达克大崩盘+"9.11"大灾难+美国安然公司等大量假帐企业倒闭，道琼斯工业指数跌幅是在40%不到。今天是在45%了，更是造成了全球所有地区百年一遇的危机。一个正确的将军在发现敌军强大时，就应该退避，应该在退避中建立大量战略预备队，选择有利时间，有利地形打反击战。而不是一味"勇"字当头。所以在货币释放方面，伯南克堪称悍将。在战略方面还应该多向格老学习。
现在世界性的危机应该很快过去了，如果美国宏观政策在今后是放弃伯南克做法，而转向格林斯潘思路。那美国与欧洲将联手让美元大幅贬值。因为这实则是一种，经常帐户赢余国变相为经常帐户赤字国买单的做法。理论上这种买单应该缓慢推进。但目前情况，美欧从自身出发会加快这种推进。如果这种观点不幸被本人言中。那么美欧股市未来将出现回升，尤其是美国股市。而中国股市未来将是大幅再暴跌。这种情况会不会出现，就像自然界适者生存的理论，全部取决与中国在美国国债与美国二房债的投资，以及世界工业地位的角色。最终是中国在世界已经建立起强大的金融阵地，还是已经受制于美国与全球化，成为世界金融与经济体中食物链的低端呢？美欧应对金融危机的唯一对策：美元贬值
4、经济危机：寒冬将至，各位保重
电视里面的专家们在说中国受美国次贷影响不大，我们的经济运行良好，瞧那副怡然自得的小样，就差没说美国马上衰落后，我们就要成世界老大了。我很怀疑顶在他们头上的是大脑还是西瓜。
美国次贷危机，我觉得很大的原因是那些乱七八糟的金融衍生工具搞的，我们曾十分羡慕那玩意，政府一直鼓励金融创新，创新什么？就是那些极端复杂的衍生工具呗，不过被洗坏脑袋的中国银行家们，很难设计那么复杂的东西，倒也算躲过一劫。所谓金融衍生工具，目的就一个，放大财富，本来就那么点实物，折腾来折腾去，围绕他的货币量能有实物真实价值的10倍，100倍，到最后，买卖实物不过瘾，买卖期权，就是给你描述个未来的美好前景，然后请你掏钱，这玩意你说多少钱就多少钱，你认为值多少钱就值多少钱，古代不过是画饼充饥，现在是画饼卖钱，你们说，美国人是不是很能作。美国画的大饼，大家都抢着买，拿什么买呢？拿美元。用什么换美元呢？你又没那牛逼画饼，你只能拿你的资源和血汗去换美元。你说说看，不过用一堆纸换了你的血汗和资源的美国都危机了，都衰落了，你们这些真出血的国家，还能好的了吗？
中国是出血最多的那个国家，不信你看看外汇储备量就知道了。
前面石油涨成那个鸟样，欧佩克也不肯增产，人家说的对唉，说石油是够用的，后来涨那么高因为来回倒腾的，开始还觉得欧佩克在忽悠人不肯降价，现在看看，一点没错，你看看从140跌到今天的70，才用了几天啊？就算需求减少，也没那么快的，乖乖，这一次蒸发的财富不得了噢，是个不可想像的天文数字。
说了那么半天，究竟跟中国有什么关系呢？为什么要各位保重呢？待我道来。
改革开放以来，我们是用什么经济指标的？gdp，啥叫gdp？就是所谓的国民生产总值，也就是说，只要有生产服务的过程，这个增加值就成立，至于被服务的是中国人，还是外国人，无所谓。这个体制下，老百姓一没大脑，二没选票，想被当人对待，很难。外国资本家也好，港台资本家也好，到了你这来，可就入乡随俗，不和你讲那一套了，人家在本国被民主体制挤兑的够难受了，难得有个随意剥削奴役工人的地方，乖乖，这种好日子，在西方都过去100多年了，没想到旧梦又能重温啦，你说，他们能不喜欢这个地方吗？政府也好，工会也好，可不是帮着工人说话的，你不信关注下中国的劳资纠纷，政府无一例外坐在资方那边，当然，美其名曰是发展经济，好像不血汗一下这经济就发展不起来了。好吧好吧，为了发展经济，忍了，可是社会保障制度你得建立啊，没有，医疗呢？大病等死吧，住房呢？反正很贵一般人买不起。好吧好吧，都忍了，可你得给我们的子女一条上升的通道啊，这辈子当奴工就算了，还指望孩子出人头地呢！嘿嘿，一边待着去，像样的幼儿园一年至少1万块，上不起别上，至于大学，都不是义务教育了，没钱你就别来了。
可怜的那点工资都得准备这些事了，哪里来的内需？不要紧，欧洲和美国帮我们吃，帮我们用，帮我们享受，可这会美国也出问题了，那么超级大的产能怎么办？回头抢国内市场吧，国内原本的制造业怎么办？抢不过就倒闭吧。银行拿不到贷款，本来么，经济好的时候，制造业就很难拿到钱，人有钱不会直接去房市股市啊？可是经济不好了，制造业更难拿到钱，银行就不谈了，恐怕民间借贷体系都要崩溃，你看浙江那边，不是已经开始断裂了么？内需不足出口不济，企业倒闭，企业倒闭，工人失业，内需更不足。这个循环，我看不是一年两年能打破的，这会大家都没信心了，你再出台什么房产救市政策也不管用了，前面不是还假惺惺的说要打压房市么？这房市还没怎么的呢，瞧把你们给急的，原来前者你们觉得房价太高是装的啊，这会就迫不及待自打耳光啦？不过我估计，这些政策不会起作用的，你们一向是成事不足，败事有余的啊。弗里德曼有句话描述你们特别到位：你们可能是任何东西，唯独不可能是经济学家。
看到了吧，你别看什么增长率啊cpi的什么的了，注意看看周围有没有企业连续倒闭，公司连续倒闭。就知道这波席卷世界的危机真相了，而且，这才刚刚开始，难过的日子在后头呢。
所以，别买房，别买车，别卖房，没结婚的别结了，结了的也别离，别辞职，别轻易换工作，别养小三，如果有人养你倒可以。节省开支，捂好腰包，准备过冬吧，可能2年，可能5年，可能10年。
题外话，和好友聊天聊到郎咸平，打个比方，如果他是个医生，他做出的病情诊断都对，一点没错，可最后开出的药方却是毒药。很有意思。你问郎咸平的毒药方是什么？一句话，中国经济的症结就在行政对经济干预过分，如果要发展经济，必须斩断这只黑手，可他的药方却是加强政府控制，这个药方，简称砒霜，吃了就死，立马死。
5、 通缩还是通涨？这确实是一个问题，相信很多人都有这样的疑问，我也曾经为此思考了很久，有一些自己的看法，所以希望有人来参与讨论。。。。。
我的基本看法是，从长期看，中国一直是处于通涨周期中的，因为，货币的过量印刷和投放（ZF投资），从来就被ZF当作是万能药，经济不景气了，就印钞票投资拉动，印多了，有恶性通涨的危险时，就提高银行准备金和不断发行央行票据来回收货币，抑制通涨，所以，从根本上说，中国改革开放这么多年来，只有2次明显的高通货膨胀（1988和1994），1次明显的通货紧缩（1998-2000），其他时间里，基本上，都是咱们的专家说的，温和的通货膨胀（3%以下），有利于促进经济，呵呵
可事实上，中国央行的货币投放从来就没有低于10%过，自2000年以来，M2的官方公布增速，一直是在15-20%之间，以前，中国的银行全都呆坏帐无数，中国的国有企业，都是亏损累累，资不抵债，以至于不得不改制，可是，由于这些年持续不断的印钞票，并且这些钞票由银行进行信贷投放，优先分配给大型国有垄断企业，所以几乎是一夜间，中国的银行成了世界最大的银行，交出一份份靓丽的报表，中国以前亏损累累的国有大型企业，突然间成了香馍馍，无数人打破头的要想钻进去。这些，都拜这些年货币不断增发的功劳，不仅抹平了他们以前的亏损，还让他们一夜间变得富有和高贵起来。
很多人会说，每年这么多的货币增发出来，应该通货膨胀，甚至恶性通货膨胀才对啊！是的，理论上是如此！可是我们为什么之前一直没有明显的高通涨呢？主要是因为几个原因，除了之前说的提高银行准备金和不断发行央行票据来回收货币以外，这些年，大量的城市土地资源以房地产开发的名义投入了市场，回笼了大量的货币，同时，股市的一波波潮起潮落，也间接的消灭（准确说是转移）了大量的货币，加上三大产业化让民众明显的对未来感到担心，只好不断储蓄把货币交回银行，于是，我们这十年来，所谓高增长，低通涨的神话就诞生了。。。
那么未来会是如何发展呢？
我的看法是，由于全球尤其是欧美经济即将陷入衰退，尤其是美国即将进入经济去杠杆化的过程，由于对未来预期的改变，美国人负债生活的生活方式不得不做出调整，全球对中国商品的需求会大幅减弱，我们这些年来疯狂建设"世界工厂"的庞大产能，将不得不面对残酷的调整，大多数沿海出口企业将倒闭，部分企业转到内销市场上，和国内的企业进行残酷的肉博战，但是由于中国大多数人实在是没钱，内需无法提升，结果就是我们看到的，很多行业出现所谓的"通缩"现象，因为东西多了，需求不足，现金流紧张，自然就有企业杀价竞争，从而拉低某些行业的整体价格，形成恶性循环。
在外部需求萎缩，内部需求又无法拉升的情况下，这么庞大的产能，以前ZF引以为傲的世界工厂，突然就失去了支撑，他们的倒下，也就是顺理成章的事情。工厂的倒闭，引起大量的人失业，使他们丧失基本的收入，这些人，以及他们的家庭，收入降低后，消费的降低也是必然，然后内需更弱，工厂的产品更加缺乏消费的支持，于是更多的工厂倒闭，经济萧条，就这样来到我们中间。
但是我们同时要看到，并不是所有的行业都是在降价（通缩）的，国有大型垄断行业，尤其是涉及到基本生活必需品和基本服务的行业，如水，电，煤，气，燃油，金融等行业，以及ZF投资的基础设施部门，他们是没有通缩的，他们反而因为ZF的投资拉动政策而获利，因为ZF的温和通涨政策而继续牟取利益。
所以说，中国未来一段时间的经济，是通缩和通涨参杂的，以市场化程度比较高的民营行业的通缩为主，以官僚垄断行业的通涨为对比，短期来说（一两年内），大多数人感受到的，是以通缩为主，这个时候，现金为王，持有现金流或容易变现的资产的企业和个人，将更可能在市场萧条期生存下来，并最后低价的收购到廉价资产，如已经打了9.5折的股票，或者以后即将打3，4折的房产。
但是，对于ZF来说，经济进入衰退和萧条，是一件可怕的事情，因为中国的财富分配严重不公，老百姓充满了对非法致富人群的不满，另外，大多数人对经济危机的抗风险能力太差，所以，他们制定了8%的GDP增长底线，一旦经济下滑，就赶紧开始出台各种政策，如救楼市，放松银根，提高出口退税率，加大ZF投资等这样的方式，试图保GDP增长，当然这一切的背后，都少不了两个字，就是印钱，加大货币的投放，而这一切，必将导致在某一个临界点，爆发突然的恶性通货膨胀！
大致的流程是这样，在未来一年左右时间，楼市彻底崩溃，外贸出口停滞，大量工厂倒闭，大量的人失业，经济进入衰退，这个时段，是以大多数行业的通缩为主，ZF为了解决问题，尤其是楼市崩溃导致的银行呆帐问题，会有大量的货币投放到市场，同时，国际资本的撤出及国内灰色资本的不断外流，也会导致以前这些利益群体抛出RMB资产，换汇离开，从而大大增加市场上的RMB，导致恶性通货膨胀的爆发，以及RMB汇率的大幅贬值，就如今天我们看到的全世界大多数高息货币的贬值一样。
经济危机就是一场财富的重新分配，我想，对于很多人来说，都将在这场危机中遭受巨大的打击！唯一不同的是，在这里，ZF掌握了所有的资源，少数人可以任意的修改游戏规则，进行幕后操纵，而吃亏的，往往是那些不明白中国本质的民众而已。。。。
6、中国经济未来1年展望以及风险规避、资产保值
外销：
中国外销最大的市场分别为：
1.美国
2.日本
3.欧洲
我国属于外向型经济，生产的产品有60%~70%为外销（参考郎咸平发的帖子内容）
面临的困境：
1. 人民币而对美元升值，从2005年8.3左右到至今的6.84，特别是今年来快速升值，极大的打击了以美元结算的出口市场。
另外，由于美国次贷危机的影响已经传导到实体经济层面，市场开始萎靡，美国对中国订单减少。
2. 日本，由于次贷危机，全球的日资企业在欧美的业绩大幅下滑，现在已经影响到在中国投资的日资的订单量（比如在小马达行业排名全球第一的企业-----日本电产，近两周产量已经下降了10%以上），下游供应商订单量相应减少。
3. 欧洲，欧元对人民币贬值，三个月前的1欧元对换11人民币，到现今的1欧元对8.6人民币，中国的第三大市场，欧元市场，基本上对中国关闭。
以上几个因素，导致了近期的企业大量倒闭，不过，看来现在的倒闭也仅仅是个开始，部分企业仍然在苦苦挣扎，大面积的倒闭估计会在年底以后到来。
内销：
1.由于房地产的存在泡沫（大家可以根据租售比1：200~300，家庭收入3~6年的国际标准来计算本地房价到底有多少泡沫），已经透支了购房者的消费能力；
2.另外，房价正处于降价通道，意向购房者处于观望中，没有实际购买，还有部分对未来缺乏信心者，坚持持币；
3.中国贫富差距很大，普通民众根本就没有多少消费能力（参考《财富》，中国0.3%的人口占有国民财富的70%）；
4.由于中国的社会保障体系不完善，珠三角，长三角企业大量倒闭，导致了民众更愿意持币。
以上几个因素，基本决定了，中国试图以常规方式启动内需（无论是房产，还是消费品），效果将是很不好的。
对现在的政府比较大的举措或可能出现的比较大的举措的分析：
1. 2万亿的铁路建设，这部分资金可以大幅的拉动钢材，水泥等建筑相关产业的复苏，但是第一笔投入资金流动到民众手头，至少也是2个月以后的事情了（我们可以认为是以工资的方式支付给工人），及时性差。资金量也相对很小，根本无法消耗外销企业转内销的这部分产能生产的产品。
2. 楼市救市，由于整个经济的持续向下和房价处于下降通道，考虑到失业断供和房价继续下跌的风险，持币观望的人数会越来越多，实际出手的人将进一步减少，救市注定是不会成功的。
如果政府不能够出台有效方案拉动内需，中国未来可能出现的现象：
1.未来5个月以内
由于现在企业的产能相对国内市场需求过剩（内需萎靡，再加上出口转内销等），市场上产品将跌价，未来5个月内，产品价格将处于一个下降通道。
2.未来半年到一年内
由于企业和房地产商及按揭购房者的破产，银行产生大量坏账，坏账积累到一定程度，银行面临倒闭的风险，中央政府为了维持社会的稳定，会避免各大银行的破产，将（和90年代由于国企导致的银行大量坏账一样）印刷大量纸币投入到银行，避免银行的倒闭，恶性通货膨胀启动，物价将上涨几倍甚至更多（要视投入到银行的纸币多少来看），人民币对美元，欧元，日元等货币严重贬值……
如果政府没有好办法启动中国内需，通货紧缩后的恶性通货膨胀将无法避免。
对于普通老百姓而言，如果保证自己的资产不贬值，这个尤为关键。
一般来说：
1. 硬通货，包括黄金白银，长期来看，是有保值功能的。现在买入，以一到两年的眼光，必定不对人民币贬值。
2. 粮食，包括稻谷和小麦（其他暂不推荐），粮食价格现在是被低估的，长期来看，是会涨价的，即使不会有经济危机，按照国家的计划，最低收购价也会上涨14%（可以谷歌相关政策资料）
7、原来的物价高，主要是外部传导的价格
国际油价拉高，大宗商品价拉高，粮价拉高，什么东西的价都拉高了，最主要的一点是，以美元计价的这些基础商品的涨价幅度远远超过了人民币对美元的升值幅度，所以人民币相对这些国际商品就是贬值的，而中国刚好是进口大户，所以这个价格就传导到国内了，所以我们看到什么都涨，事实上这不是因为中国政府主动印太多钞票导致的通胀，而是被动的接受外来基础商品的涨价，也就是中国被迫接受国际的商品期货炒作价格，还有象猪肉这种涨价，猪瘟发一发饲料涨一涨，养猪的利润就没了，养猪的就不养猪了，可还是有很多人要吃猪肉，猪肉就涨了
现在经济危机了，欧美的需求突变，对民生工业品的需求预期大降，因为世界上的大部分民生工业品都是在中国生产的，所以当欧美需求突降时，中国就没有生产这些东西的必要了（生产了没人要当然就不会生产了），中国进口基础商品的动力也就要大幅下降了，而且价格太高自然也会显著抑制由中国自己国内的内需产生的需求量，这样一来，油价、大宗商品、粮食都要大跌了，这些商品对美元的价格大跌的过程中，人民币对美元的汇率却一直没有变，最近紧紧盯在6.8左右，所以这些商品对应人民币的价格也就是大幅下跌的，传导到国内，就是物价下跌了
国内钢铁减产为什么钢铁还要猛跌呢？？因为产能远远超过国内内需，有很大一部分产能原来是为国外需求而存在的，现在国外需求爆减，这部分产能就显的太多余了，也就是钢厂减产了以后的产能仍然明显超过总需求量，而且因为经济危机，国内失业的人多了，有工作的人工资也涨不起来，国内消费能力很难增长，所以国内需求量也无法增长甚至可能是降低，也就是国外的人高档货要的少了，自己国家的人呢连中低档货都买不起，所以就算是减产了也卖不光，卖不光就只能降价卖货了，同时再减产，一直减产到产能平或低于需求量，或有新生的需求成长起来，价格才能稳住
至于未来是不是会大幅通胀，那就要看欧美怎么控制印钞票的度了，国际商品70%以上用美元计价，剩下有用欧元有用日元计价的，美元欧元是最主要结算货币，所以如果欧美大规模印钞，当这些钞票进入商品流通领域时，国际商品价格就会飞涨，到时这个价格就又要传导到国内了
大规模印钞目前看起来还是不会引发通胀的，因为目前这些资金暂时的用途是去救金融机构，让金融机构的报表更好看，可以应对挤兑危机、倒闭危机，这些政府救市的钱进入金融机构后，暂时不会大规模进入商品流通领域推高商品价格，为什么呢？
那是因为
一是金融机构都知道同行的资产负债表都很难看，谁都不清楚谁会在明天倒闭，所以不愿意进行大规模的同业拆借，拆借利率很高（风险越大收益要求越高），这样抑制了同业之间的借贷流通
二是金融机构也明显看到了企业也有问题，企业在社会需求大规模下降的情况下，效益大幅下滑，如果贷款给企业，企业明天就倒闭了怎么办，个人贷款项目也一样，金融机构现在是小心小心再小心，尽可能的谨慎的审查贷款方的资产状况，审查的越仔细越谨慎，贷出去的钱就越少，进入商品贸易流通的钱就越少，所以这些钱暂时只会躺在金融机构的金库里睡觉，相当于抵抗风险的储备，而不会跑出去推高商品价格
那么通胀的风险在哪里呢？？就在于一旦市场开始转好，信心恢复，消费需求上升，信贷市场开始活跃，这些金融机构就会突然发现，"我KAO，那么多钱躺金库里TMD干嘛，赶紧贷出去多赚点钱"，如果这个时候没有合适的手段进行控制，那么金融机构就会在利润的驱动下向社会不停的放出贷款，这个时候大量的货币就会冲进商品贸易领域，推升商品价格
所以这个将来通胀不通胀，实际上就要看欧美怎么处理货币
欧美还有个大问题，就是欠债太多，除了救市要花钱，将来还需要还外债，还外债怎么还是个大问题，印钞票还，比如印一堆美元还给中国日本，美元就不是躺在美国的金融机构里，而是跑出国到了中国日本手上，中国日本总要把美元用出去买东西的啊，一用就要通胀了
中国当年处理四大银行的坏账是怎么做的？？跟美国政府一样是发巨额国债，但是跟美国不一样的地方在于，中国的老百姓有足够的自有资金（存款）以及比较高的热情来购买国债，这个问题就在国内消化掉了，而美国人一个个都是欠债提前消费的家伙，8500亿国债，相当于20个微软公司的留存现金，相当于70个微软去年的净利润，美国老百姓买不动，买不动就只好请手上有美元的外国人买了，如果美国老百姓不买，手上有美元的外国人也不买，那就只能印钞票了
8、 从2007年初以来，俺就在网上不断发表文章，强烈反对央行的紧缩货币政策，强烈反对国务院对目前经济形式的判断，提出了货币财政政策依然要以稳健为主，不然类似西方的经济大危机极有可能在2008年的中国再次上演，对于央行准备在2008年将要实行的更加严厉的货币紧缩政策，笔者在网上发表了中国经济极可能会毁在央行的几个活宝手中的帖子。可是最近根据央行公开发表的信息来看，它是一意孤行要实行更加严厉更加紧缩的货币政策了，那么作为这项政策的结果就是类似20世纪30年代的西方经济大危机极有在中国发生。为什么这么说呢？因为西方经济大萧条的最根本原因乃是货币流动性严重不足，而目前中国央行的过于紧缩的货币政策显然会导致货币的流动性严重不足。
20世纪30年代，大部分西方国家的经济出现了至今仍然让人谈虎色变的经济大萧条，美国经济在此期间的失业率曾高达25%，也就是说每四个人中间就有一个人失业。西方经济大萧条在经济学上是一件影响重大的事情，因为它产生了凯恩斯主义，导致了经济学上的一次革命性的变化。由此宏观经济学诞生了，国民收入总量，总就业率，一般价格水平等经济总量分析开始取代微观个体分析，成为了经济学理论内容的主角。凯恩斯主义也因此成为了战后西方国家制定经济政策的指导思想。
但是对西方经济大萧条的成因，到了今天仍然是众说纷纭，争论激烈，不能取得一致意见。在种种解释西方经济大萧条的理论中，凯恩斯的有效需求不足说和弗里德曼的货币说是其中最有代表性的两种解释理论。上个世纪30年代的经济萧条是人类经济发展过程中最为严重的灾难之一，它依然是宏观经济领域内最富有争议最富有探索性的问题。在本文中，我们以最有代表性的美国经济为例，来进行具体分析，以说明大萧条的根本原因乃是货币流动性的严重不足。
在1928年初，为了制止股市的过分投机，美联储开始提高利率、紧缩银根，限制货币供给。到了1929年的头三个季度里美联储继续紧缩银根，这种紧缩政策几乎已连续了二年，使货币供给总量减少，1929-1930年货币总量减少了4%，货币总量减少必然导致货币流动性不足。因为我们知道，随着商品供给能力增长、物价上涨，货币供给增长率降低都往往会造成货币流动性不足、经济开始衰退，更不用说货币总量减少会给经济带来的不利影响了。
到了1929年，美联储通货紧缩政策导致的货币流动性不足局面开始显现，初时一些主要产品的产量开始下降，到同年秋季，局势已十分明显，无论是制造业，还是建筑业，都大幅度减产，实体经济出现衰退。但由于当时股市的过分投机性，在货币开始不足时，它仍然继续吸引更多的货币流入股市，支持股市，紧缩政策所要制止的股票价格并没有受到什么明显压力。股市继续保持牛市，这也进一步加剧了实体经济货币流动性不足的程度。随着紧缩政策的继续，实体经济衰退程度加重、企业经营业绩进一步恶化，利润和预期利润不断降低，企业实际收入急剧下降已越来越明显。实际经济情况的不断恶化，使得人们知道股票的前景肯定不妙，于是逐渐对股市开始失去信心，加上支持股市的货币也逐渐不足，到9月份，证券市场趋于下跌，接着信心崩溃，产生雪崩效应，人们不计价格地抛出股票，10月29日出现黑色"星期二"，股票价格大跳水，证券市场崩溃。
对于大萧条最初衰退阶段起因的研究，必须抓住衰退产生之前的长时间货币政策紧缩并导致货币总量下降，货币流动性不足这一重要事实。货币流动性不足时，根据M=KY的货币收入公式，人们往往倾向于保持既定的货币储蓄，人人这样做的结果是造成了需求大幅度下降，经济萧条、前景低迷，人们的购买力不足，收入、赚钱盈利预期下降，消费、投资倾向随之相应下降，导致货币流通速度V相应下降，即货币流动性不足时，货币流通速度不仅不会上升，反而会下降，MV下降的程度进一步加重了，所以，总需求下降的幅度要大于货币量下降的幅度。一个很好的说明例子是在1929-1932年间，美国货币M2的流通速度下降近30%。
那么，美国经济为什么会从萧条走向大萧条呢？因为经济萧条、货币流动性不足使企业亏损增加，许多贷款还不了；股票价格的暴跌使许多贷款炒股者还不了贷款。这样，银行出现了大量不良贷款，风险大大增加了。而当时美国有25000家独立的银行，因规模小，抗金融风险的能力也小。1930年因玉米地带歉收出现的地方性金融危机作为导火索，挤兑风潮迅速波及全国，许多银行开始倒闭，出现第一次金融危机。货币乘数以银行的相应存在为前提，大量银行倒闭导致货币乘数相应降低，银行为应付挤兑而强制清理贷款和证券的抽紧银根行为也降低了货币乘数效应，货币供给总量继续迅速内生性减少，货币总量的继续迅速减少导致的货币流动性不足日益严重又不断加剧着金融风险，金融危机、银行倒闭的发生。
罗斯福上台前的美国政府对金融、货币体系的内生性崩溃听之任之，到1933年为止，共发生三次金融危机，一次比一次严重，共有10500家银行倒闭，还有许多银行歇业，许多人不是失去了自己的金钱，就是长期无法动用它们（流通速度为0的货币），货币供给减少了 1/3，货币流通速度相应较大幅度下降。基于交易公式MV=PT，总需求大幅度下降，萧条的程度也就大大加重了。如果不是罗斯福总统宣布全国银行歇业，坚决外生地制止了银行倒闭风潮、货币崩溃的局面，而是任由货币内生地继续自动大幅度减少下去，大萧条还要更严重。银行倒闭风潮、货币大幅度减少被制止之后，大萧条不再继续严重下去，也另外一个方面说明货币流动性问题是大萧条的根本原因。C.罗默提供令人信服的证据，表明1933年后美国经济中产出的奇迹般的恢复是由货币的扩张带来的，货币的扩张是由1933年开始的货币贬值和黄金的大量涌入共同导致的，财政政策的作用微乎其微（斯诺登和文，2000）。
但货币增长速度的缓慢仍不足以让美国走出经济危机，战争爆发后，财政、货币政策同时大力度扩张，财政大量借债，国债总额达到GNP的130%，美联储则大量买进国债（赤字货币化），货币供给的迅速增长，使得美国很快走出了经济萧条的泥沼。这些事实充分说明大萧条的原因是货币不足，扭转有效需求不足局面必须相应增加货币供给，否则光靠财政政策，无法起到恢复经济繁荣的作用。
有人也许会有疑问，到底是货币供给下降导致经济萧条，还是经济萧条导致货币供给下降呢？货币和经济是相互影响、相互作用的，货币供给不足会导致经济萧条，经济萧条又会降低货币乘数下降，加剧货币不足。但政府可以外生地调控货币供给，把货币作为调控经济的工具，让货币适应经济的运行，或矫正经济的运行，而不能反过来把经济作为调控货币的工具，让经济去适应货币或矫正货币供给，因此，我们只能把货币不足作为萧条的原因，而不能反过来。
人们常把美国证券市场的崩溃说成是大萧条的根本原因，这是值得商榷的，虽然证券市场的崩溃对货币的崩溃起到了推波助澜的作用，但它并不是造成大萧条的原因。因为是先出现了实体经济的萧条，后出现了证券市场的崩溃。而且在大萧条之前之后，美国证券市场经历过多次大规模急剧下跌，但都并未引起大萧条或萧条。如1987年10月9日，黑色星期一，道琼斯指数下跌22.6%，一天之内损失了5000亿美元的股市财富，使得1929年的那次大跌只是小巫见大巫，（1929年10月29日下跌12.8%），但随后的两年内就没有产生经济衰退。研究发现，股票价格的变化对消费和投资的影响是相当温和的，尽管平均股价的确对总支出有影响，但股市并非经济衰退或通胀的主要原因（麦克康耐尔和布鲁伊2000）。杰拉尔德•冈德森（1994）研究表明，证券市场的崩溃不足以成为大萧条的根源，并对包括"贫富差距过大论"在内的结构派的观点给以了充分否定，特别简洁地指出："他们的论点与其他许多结构派学者的论点一样，还有另一个严重的缺陷，那就是时间的选择，相对于前面提出来的那些原因而言，这场大萧条来得太突然了。"结构的变化是逐步、缓慢发生的，"它的全部影响似乎不会突然地在1929年第三季度第一次表现出来"。
凯恩斯指出大萧条的原因是有效需求不足，但对有效需求不足原因的解释并不正确。他把有效需求不足归咎于边际消费倾向递减、投资边际效率递减和流动偏好三个心理。如果这种观点正确的话，而这三个心理规律应是一直存在的，这样，在没有政府宏观调控的情况下，有效需求就应一直是不足的。但是，在大萧条发生以前，没有宏观调控的情况下，西方经济是在萧条和高涨之间波动的，美国经济在大萧条之前的二十年代曾长期繁荣；1825年第一次经济危机才在英国爆发；有效需求并不是一直不足的，所以，凯恩斯对有效需求不足原因的解释并不正确，它无法解释这种繁荣与萧条相互交替的现象，故在《通论》一书中，凯恩斯只能把它归为无法解释非理性的神秘心理原因。
基于文章开头的分析，毫无疑问，大萧条的根本原因是货币严重不足。单单只强调货币一种原因的确是让人难以接受的，但我们必须牢记：需求是必须直接用货币来实现的，其他所谓的非货币因素原因解释如果是有道理的，可以也应该归纳于对货币供求量（包括货币流通速度）的影响上，先成为货币不足的原因，再成为有效需求不足的原因，而不能直接成为有效需求不足的原因。因为，如果某一因素对货币供给量、货币流通速度、商品供给（能力）、物价均无影响，即对货币供求量没有影响，就不可能影响供求关系而成为有效需求不足的原因。因此美国大萧条货币不足的根本原因，就是长期的外生性紧缩政策及其引致的金融系统内生性崩溃而造成货币流动性的严重不足，其他因素如果是原因之一，也是次要原因，且可能是货币流动性不足引致的内生性副产品。
从以上的分析可以看出，美国政府于1928年初实行美联储开始提高利率、紧缩银根，限制货币供给，到1929年的9-10月份，美国股市开始崩溃，1929年的第4季度-1930年的第一季度，经济发生明显衰退，从紧缩性的货币政策开始实行到产生可怕的效果，其间的时间跨度约为1年半--2年左右。而且这一现象在1989年的日本又一次重演了，结果造成了战后日本最大程度的经济衰退，1990--2000，被日本人称为"失去的十年"。现在，根据这一原理，中国政府于2006年7--8月份左右开始实行紧缩性的货币政策，那么按照时间推算，中国的股市崩溃和经济危机，将会发生在2008年这一年内。
胡佛总统后来也反思大萧条的原因总结：过少的人占据了太多的财富。
这是根本原因。畸形的社会财富比例＝》导致畸形的消费结构＝》导致消费不足＝》生产过剩 ＝》经济危机
破这个咒语的关键，就是如何给劳动者合理的报酬，不要尝试剥夺他们的财富，特别是通过所谓市场的手段。
重建中产阶层，才能拯救世界。中国也是这样。给劳动者以希望，打击垄断资本，打击官僚资本，扶持民营资本才是关键
9、 这里有个悖论
1.如果不搞紧缩的货币政策，那么2元经济中过热的产业会更热，过冷的产业发展不好；
2.如果搞紧缩的货币政策，那么2元经济中过冷的产业就先死了，过热的还是能挺住，没看见房地产现在还是不降价？中小企业都死光了又如何？
所以用货币政策来对中国经济进行调控，答案就是无解。
唯一的方法是从源头上解决贫富分化问题，否则一切都是瞎扯淡
10、 11月1日，深圳大学国际金融研究所所长、深圳市政府经济顾问国世平在沙河世纪投资理财论坛上表示，目前投资者应该买些房产、股票和美元作为储备性资产，以应对未来几年经济环境的极大不确定性。
买房防范人民币贬值风险
国世平表示，今年只是地产商的秋天，明年才是冬天，后年将是隆冬。在此次论坛上，他一改过去看空的常态，指出现在应该买点房地产、股票和美元。国世平说："短期看，房产和股票都有继续下行的可能，但长期会波浪上升，未来肯定比现在要高。"
他解释说，中国经济与世界经济同步下滑，增加了未来经济调整的时间和严峻性。同时，人民币升值可能基本"到此为止"，未来人民币有急速贬值的可能，进而出现恶性通货膨胀，这种情况在南美发生时，货币最高曾在短时间内贬值18000%."现在最担心的就是在中国经济最困难时，这种'南美化'的风险释放，先是房产和股市贬值，然后是货币急速贬值，这时房产和股市相对安全，会慢慢起来。"
11、防范经济下滑，不要轻易使用货币政策。任何通过金融机构释放流动性的行为，都极有可能转化为投资行为，加剧供给过剩，继续扭曲国民经济结构。并且，会迅速转化为通货膨胀。
中国处于非常时期，一定要从大局和长远出发，不能因为少数人利益（特别是地产开发商的利益），轻易开启货币政策之门。否则，短痛将变成长痛；危险将转化成危机。
12、所谓的货币政策，就是两率：存款准备金率和利率。
降低存款准备金率，就是向市场释放通货，制造通货膨胀：降低利率，就是剥夺存款人权益，转移国家和民众利益送给超牛借款人。要知道，中国的通货存量已经偏高了，流动性不足是源于信心崩溃。要知道，中国的存款人主体是普通民众和政府；而贷款者，是一些有资产和有门路的"超牛借款人"。不能邯郸学步，搞什麽"全球一致行动"。
急剧反弹的通货膨胀，将迫使毫无选择的百姓，被迫用房产来保值。用民众和政府的"最后的财富"为房地产利益链实现套现。同时，制造银行不良资产，酝酿严重的金融危机。
中国与美国国情迥然不同。美国政府和国民都是债务人；中国政府和国民都是债权人。制造通货膨胀，制造实质负利率，这是剥夺谁的利益？又要补贴给谁呢？这不是一目了然吗！中国需要用通货膨胀和实质负利率制造另一次次级按揭危机吗？
13、今天中国经济政策产生的问题，全部是翻版1989年日本经济错误。1989年美国经济与今天一样是陷入严重衰退。而日本中央银行、日本经济界与日本媒体一致谈论的是反通货膨胀。在1987年-1989年，日本中央银行在美国经济陷入严重衰退的大背景下，强力紧缩日本国内货币基数，导致日本股市在1990年一年内跌幅高达60%。而同样在2007年6、7月份中国中央银行、中国经济界与中国媒体在美国次级债加速恶化的大背景下一致高谈的也是反通货膨胀。所以，2008年，中国股市的崩盘是一个常识问题与人为灾难的重演。我们现在的经济政策在重演日本1989年日本股票崩盘前夜的经济政策。日本经济在1990年遭重挫与美国经济陷入衰退背景下，日本政府推出巨量扩大国内道路与桥梁建设的计划，使大量政府支出挤占私人资本空间，最终导致日本经济长达20年的大衰退。而今天，1990年后的日本经济政策又翻版到2008年的中国经济政策上。所以本人下断言：两年内中国将走上日本大衰退之路。
14、人民币贬值即将到来吗?
就中国当前的经济形势以及新出台的政策,我似乎已经闻到了人民币贬值的味了.人民币贬值将一箭双雕的解决非常尖锐的两大问题,一是出口疲软二是房地产泡沫.
先看看国内即将出台的政策
第一， 中国政府决定，投资四万亿元人民币建设基础设施和扩大社会保障，以此带动中国经济发展，克服全球金融危机带来的巨大负面影响。此外，中央银行将放松银根，方便中小企业贷款。
第二， 自2009年1月1日起，在全国所有地区、所有行业推行增值税转型改革。改革的主要内容是：允许企业抵扣新购入设备所含的增值税，同时，取消进口设备免征增值税和外商投资企业采购国产设备增值税退税政策，将小规模纳税人的增值税征收率统一调低至3%，将矿产品增值税税率恢复到17%。经测算，明年实施该项改革将减少当年增值税收入约1200亿元、城市维护建设税收入约60亿元、教育费附加收入约36亿元，增加企业所得税约63亿元，增减相抵后将减轻企业税负共约1233亿元。
这两项政策将会一定程度上改善民生,淡化人民币贬值给基层群众生活上带来的影响.人民币贬值,会直接刺激出口,抵消金融风暴给中国带来的影响.年初实行新劳动法的主要目的是要清理血汗工厂,刺激产业升级,改变中国主要以
出口拉动GDP的外向型经济.从而实现将40%出口经济调整到20%安全范围内,这样中国经济受外界金融风暴影响和战争的影响会非常小.而金融风暴来势之快是始料未及的.人民币贬值将是地产商的救命稻草,要是房地产商死了他们会拉着银行一起死.目前房地产贷款已达数万亿元.我的一个好朋友讲话.别看那些做房地产的开着大奔宝马,那是银行的钱.我一年挣100W我踏踏实实装兜里.这点上头能不知道吗?人民币升值地产商和购房者都不好过,而人民币贬值房产会相对保值, 加之民间收入提高资金会从新流入地产界,淡化房地产泡沫效应.最近里面有人已经开始放风,而且有的银行已经开始内部发行金条,通过这些现象和政策,还感觉不到人民币贬值即将到来吗?
15、再谈一年内可能将要发生的事情
下面谈谈对中国经济的肤浅认识。
1、中国经济发展的方式
中国的30年是摸着石头过来的，国计民生逼着决策者一步步往前走，没有适用的理论，过热就调控，过冷就刺激， 3-5年一个周期，发展到今天，成果我们有目共睹，后果我们也有目共睹。实际上，真正的大发展（工业化的过程）是近十年的事，工业化的基础是大量廉价劳动力和成熟工业技术，英国通过圈地运动，美国通过大量移民，我们则有富余的农村劳动力（变成产业工业）和体制内挤出来的素质相对高的冒险者（成为资本所有者）。西方向中国提供成熟的低端技术，大规模转移制造业，政府为增强国家实力，压低其他要素价格吸引资金和技术，并通过补贴和低汇率，实现出口创汇，创造了珠三角和长三角的繁荣，也创造了世界第一的外汇储备（和老百姓存钱养老一样的道理，都没有保障，没有安全感）。同时，通过财政投入、银行贷款（主要是政府主导方向）和政策指令，调控固定资产投资规模，保证增长和稳定。
还有一个手段就是压低资金价格，对内实行负利率、高利差，以低成本资金搞投资建设，这种资金推动、不计回报的投资模式，使银行呆坏账率呈现周期性增长，每当坏账积累到一定阶段，政府就通过股权层面上剥离坏账、财政注资和部分上市来解决资金缺口，同时在经营方面保证银行利润，降低存款利率和扩大存贷利差，保障金融系统稳定。这个反复剥离和注入的过程，虽然注入的资金和消耗的资金大致平衡，使金融总量基本稳定，但是社会财富进行了重新分配。
2、资金的流动
我们可以把资金想像成水，政府发行货币，通过金融系统流出，经过各种利益群体的博弈和争夺，流入社会的各个角落，最后以不同的金额流入不同人的手中，具体怎么分配，不敢说多，只要知道，分配问题不仅仅是经济问题，什么样的利益群体，就有什么样的分配体制，什么样的分配体制就有什么样的社会结构。总之，这个分配程序很复杂很政治很敏感，每天在发生，让我们的实际财富增加或减少。这次的4万亿投入，不管怎么分流，最后全部会流到每个人手里，如果是增发基础货币，还将通过乘数放大到更多，当然，反应时间是滞后的。
其实分配问题非常非常关键，但是又不能公开说，难啊。那我们就说说流到每个人手上的钱会怎么流出，因为，这也关系到这次的政策有没有效果，会导致哪些后果。
一般来讲，在基本开支之外，增加的收入，收入少的人会增加储蓄，收入高的人会增加投资。4万亿有多少流到高收入群体，有多少流到低收入群体，大家自己胡乱想。
先说穷人。我估计中国大部分城镇家庭金融性资产存量（含存款、股票、基金等投资，不含房产价值）在10-20万元之间（没统计数据，猜的），这笔钱需要用来买房（换房）、子女教育、父母养老、生活开支、预防意外、医疗、自己养老等，任何一项发生就足以消耗掉全部积蓄（部分人已经成为房奴），应该说，老百姓抗风险意识很强，但抗风险能力有限。所以，只有控制消费，把收入的大部分保存起来（这是为什么负利率情况下，中国储蓄率居高不下的原因，注意，不是高储蓄金额，是与收入相比的高储蓄率）。话说回来，不管怎么存，老百姓的钱还是越存越少，我们的储蓄率大概40%以上，其中居民储蓄占比越来越低，现在只有15%左右，企业储蓄占比25%以上（银行业的朋友可能知道，企业大部分储蓄是对应着贷款的，净储蓄比例应该很小）。扩大消费是靠实力的，靠嘴吹不起来，如果居民收入和储蓄占比继续减少，消费只会减少，不会扩大。另一方面，投资和储蓄必须总体平衡，储蓄减少，投资难以扩张，否则，没有储蓄做支撑的投资缺口只能靠加印钞票。
再说富人，在分配体制中获益的人，也同样面临财富保值的问题，可以选择的投资方向主要有实业、房产、黄金外汇和证券等。一项项说，实业：从规模上讲，中国的私有资本小而分散，难以构成社会投资的主体，信用崩塌的社会环境，也让私人资本普遍缺乏安全感。所以，短平快、劳动密集型、政商合作、套取银行信用等是社会资本投入实业方向的合理选择。大部分普通富人作为个体是不会把自有资金全部投入产业来取得回报的，尤其在目前的经济动荡环境下，私人资本更不会选择投资实业，至少不会追加投入。房产：富人买来住的房子早已经买了几套，刚性需求来自买不起房的穷人。已经造好的房子按现在的速度要卖20年才能卖完，高价拿地的开发商还能熬多久呢？估计两个后果，第一，死掉一批，房价一直跌到刚需出现。第二，转做安居房，找政府借件棉袄过冬。所以，1-2年内富人个人资产不会再投资房地产。黄金外汇：会买一部分，预备恶性通胀和社会动荡。但是，这些投资品与世界经济形势相关性很高，国内没几个人真正搞懂，因为搞懂的已经死光了。证券：对，这是我们的最爱，与其他投资品相比，股票的优势太多了，不投资实业，不存银行，不买房子，不买黄金外汇，闲钱怎么办？怎么比通胀跑得快？只有买股票。这就是这次4万亿短期内可能产生的最大效果。
3、四万亿与通胀
说到股票涨，大家都很兴奋。但是就不能回避一个问题了，4万亿资金从哪里来，一些朋友已经算过每年的财政收入和支出，没有多余的钱啊。那么只有发国债和印钞票两条路，如果继续负利率，国债怎么发行？而多印钞票必然会导致通胀（可能还是用以前的银行贷款方式为主，当然后果无一例外是大比例坏账，然后注销，这个本质还是印钞，但是只是可以缓后几年，等经济繁荣时再消化）。
无论是货币、资金还是资本，都必须对应相应的实体经济规模，才能维持均衡，否则就要被动调整。美元对应世界实体经济，现在人人都知道，美国人通过滥发美元掠夺世界财富，失衡的时候让全世界买单。中国的资本项目下管制，只能对应国内经济，失衡的时候，通过贸易总额和汇率调整消化一部分，大部分自己消化，所以，当我们的央行集中增发货币时候，大量货币只有导致两种后果，要么通过国内价格消化--内部通货膨胀（保持汇率稳定），要么汇率消化--对外人民币被迫升值（商品国内价格不变，但国际价格上涨）。
但是出口形势已经很严峻，人民币一直盯住美元，这两个月已经跟着美元兑其他货币涨了20%左右，不能再涨了，再涨，外贸和出口制造业彻底完蛋，神仙也救不了。都说奥巴马上台后，美元只能走强。如果这种形势发展下去，我估计人民币会选择盯住一篮子货币，放弃美元本位。小川川不是已经在暗示了吗。但是贬值救了出口，通胀就放出来了。
最近几个月CPI下降让很多人很放松，以为通胀洪水过去了，所以现在可以多发货币，要防通缩防萧条。这叫不知其然也不知其所以然。通胀的元凶不是来自出口和低端制造业，出口和低端制造业也不是4万亿能救的，中国长期扭曲的负利率导致流动性过剩，推动不动产价格（房地租金）飙升，经营成本上升引起产品价格上涨；另一方面，为满足中国巨大的固定资产投资和产能，中国消耗的工业资源（原油、矿产等）国际价格上涨，传导到钢铁、能源，再到逐步传导到农产品和日常消费品，反过来再推动经营成本上升。一句最浅显的话就是，你涨我不涨，我就只有死。这是个恶性循环。
那么CPI为什么会下去呢，三个原因：1）熊市和经济预期降低了国内外的有效需求；2）出口转内销增加了国内商品供给；3）资源价格下降，成本受到控制。那么CPI会一直下去吗？不会。下降的需求和增加的供给会达到新的均衡，使价格稳定在合理的波动区间。
4万亿的新政策将破坏这个稳定，大量资金再次流入钢铁、机械、建筑原材料等行业，再次抬高生产资料价格，最后通过成本转嫁，抬高CPI。从产业层面上看，出口和低端制造业直接受国际经济危机影响和成本上升影响，必然收缩。4万亿不能在国内增加太多有效需求，只会推动经营成本继续上升，萧条会继续，通胀会加剧。
4、经济往哪里去
这次的4万亿投资，思路上没有大的改变，基础仍然是廉价劳动力和低价要素供给，手段是以高储蓄率为依托的大规模固定资产投资。
通过这次调整，国有经济比重上升，私有经济土甭瓦解。同时，我们也知道，国有是低效率的代名词，私有经济象征着活力。在GDP增长中，除掉那些获得垄断利润的国企，增长最快，贡献最大的是私人经济体。难道改革30年，我们又进入一个轮回？我始终认为，我们国家经济发展的真正活力来自于政府对民间经济管制的逐渐松绑。如果转了一大圈，还是放不下，还是收回去，难道这是历史使然，体制使然，悲哀。
5、为什么会到4000点
在中国，股市不是经济的晴雨表，是集社会之大成的众生象。前面已经说了股市会吸纳这些资金，当然，4000点是我乱猜的，我不是神仙，更不是神棍，哪里会掐指算，4000点只表明一个趋势，会有一波中级反弹的行情。4万亿砸下来，会砸出通胀，也会砸出通胀预期，怎么躲避通胀呢？移民不现实，买房钱不够，只有股票了，这个道理容易明白。那为什么会很快再次崩盘，道理也很简单，这股流动的财富不在下跌中消灭，就会窜到社会实体经济中，通胀是最大的敌人，必须让股市跌下来，因为股市里是闲钱，砍下来，有民怨但是没有民愤，既不会破坏稳定，又可以消化前面多发的货币，何乐不为？
强调一下，现在入市时机不算成熟，钱还没流下来呢，等春节后吧。如果大家买亏了，骂我别打我，因为打人犯法，亏了钱还犯法，多不值得啊。
6、几个坎
1）流民问题。
这个大家都理解，大量产业工人失业的后果，无工作无收入无生活来源无生活保障，又有老乡团队，又在沿海见过世面，都是可怜人，活下来比什么都重要。如果你有家有口又有点钱财，请千万别再炫了，小心再小心，低调做几年人吧；如果你不幸将来成为其中一员，今天又正好看了我的帖子，听我一句，盗亦有道，谋财但不要害命，人死了，会死很久很久，珍惜生命吧。
2）地方财政问题
94年的分税制改革后，中央吃肥，地方各现神通。靠卖地撑了几年，弥补了赤字还有盈余，可是以后怎么办？庞大的支出，有限的收入。钱从哪里来呢，千万别打老百姓的歪主意，那会出事的。
3）资金外逃问题
能移民的移民了，能潜逃的潜逃了。自己出不去，老婆孩子早安排。有个风吹草动的，大家都跑起来，不知道是什么光景。希望体制内有理想有良知有智慧的有识之士，尽快采取一些措施，在这点上提高预警级别，不管出现什么情况，给我们和孩子留点家底吧。
16、 四万亿刺激经济要特别警惕一些问题：
第一、刺激经济的计划应该也必须以民生为核心，才能真正有效地拉动内需。应该认识到，我国经济的根本症结在于内需不振，内需不振的根本原因则在于三点：1）公共产品缺位或低劣，财政投入过少，如原本应由政府承担的那部分教育、医疗等负担，通过市场化改革转嫁给了民众，民众负担沉重。再如，原本应有财政投资的公路很多都变成了收费公路，加大了民众的负担，也严重抑制了物流的效率，加大了资源配置成本。2）由于权力、腐败等资源不公因素导致的贫富差距（区别于勤劳与懒惰导致的自然贫富差距）越来越大，这种贫富差距扼杀效率，扼杀拼搏和奋斗精神（因为无论如何拼搏由于起跑线不同，近权力者凭借资源优势就可以占先）。20%的人拥有80%的存款，低收入者无钱消费，而中等收入者又因房价涨（一套房消灭一个中产阶级）和股市暴跌（中产阶级消灭7成左右）而大面积消失--这是制约中国经济发展的最大隐患之一。3）老百姓手中缺钱。民众收入增长跟不上物价涨速，更跟不上学费、医疗等公共产品投入不足导致的暴涨。
我国以前的经济增长模式是畸形的，过于倚重投资和出口，这4万亿的救市计划，仍然是以政府投资（必然抑制民间投资）为核心的，而大规模的出口退税，又是以出口为核心的。内需仍然居次。如果内需问题不能有效解决，这一困扰中国经济发展的致命问题将继续存在。解决内需问题，必须真正站在民生的角度去考虑，而不能以应急的心态来解决。民生既是涉及民众福祉的问题，也是事关中国经济发展前景的大问题。对民生的定位必须修正，把民生放在第一位，实际上，现在的公共产品投入本身就是在偿还此前多年的欠账。这种偿还应该是虔诚的，而不应该是缝缝补补式的。
如果把导致内需不振的三个因素，逐渐给消除掉，就解决了困扰我国经济发展的一个最致命的问题。中国经济发展将更稳健。而不围绕着这一点走，继续走扩大投资与出口的路线，可能步入恶性循环。因为，政府投资扩大将使得效率更高的社会投资的空间进一步被压缩，民间投资者亏损的几率加大，更不愿意投资，同时，也使得那些亟需资金的企业由于资源向政府项目的倾斜而陷入更深的困境。而以出口退税方式鼓励的出口，很多仍然是劳动密集型和资金密集型的低附加值、耗费资源和污染环境的产品。这些初级产品以接近资源的价格卖到国外，他们精加工后加价几倍后再卖给我们，我们靠卖资源和苦力赚的一点血汗钱，转一圈后又回到外国人手里了，我们一无所获，还污染了环境，浪费了资源，牺牲了健康。前期落实科学发展观在极力纠正这一点，千万要防止一救市就又全回去了。
第二，防止地方政府与有关部门，借救经济之名，上马此前被否决的建设项目、重污染项目及形象工程项目，这将是对宝贵资金的浪费，这种浪费对亟需流动性资金的企业而言将是致命的伤害。对所有的建设项目都应该经过详细、科学的论证，不能凭借官员一句话就上。只有对项目进行充分论证，才能避免投资失误。《中国青年报》曾报道说："据世界银行估计，'七五'到'九五'，我国决策失误造成的资金浪费大约在4000亿到5000亿元。不少决策严重脱离现实，如目前中国的600多个城市，竟有183个城市提出要建国际化大都市。在某些决策者的思维方式中，认为要使GDP上去，只有增加投资拉动经济，因而热衷于'上大项目'，只关注支出规模而不是支出效益，在未作严格的、科学的可行性研究的情况下贸然上马，导致的形象工程仍然不少。GDP上去了，但并没有促进社会发展和人民富裕。据国资委有关资料，全国国有资产1／3属于闲置浪费。"
现在，一些地方及有关部门，有借助救经济搞大跃进的倾向，这是非常值得警惕的。比如，民航基建投资未来两年达4500亿元，这种投资是否有必要？在民众无钱消费，内需不振的情况下，这4500亿元投入到与民生息息相关的领域效果是否更好？经济危机的时候谁没事天天坐飞机玩？事实上，中国的机场已经非常豪华，非常密集，连不少县级市都要建飞机场，在高速公路网已经建立起来的情况下，这种建设必要吗？
第三，必须对建设项目进行严格的监督和审计，同时，必须防止伴随着投资加快上马而滋生的腐败行为，吞噬国民财产。
据《上海证券报》报道， 9日国务院公布了扩大内需、促进经济增长的十项措施后……记者观察发现，从昨天早上8点到11点半，进出发改委的人起码有200位以上，而小王则称，一天下来肯定超过300人。这些人大多风尘仆仆，不少人还拖着大号的旅行箱，很明显是从外地过来的……除了少数能够进入发改委的申请者，更多的人仍拎着箱子在发改委门前徘徊。
我觉得对这一现象司法、纪检部门应该引起重视，防止腐败侵袭发改委等国家要害部门。同时，建议反恐部门派精兵对"拎着箱子在发改委门前徘徊"的人进行开箱检查，防止那些眼馋我国钱多的恐怖分子借国家刺激经济之机，对我有关部门发动突然袭击，干扰我国的救市计划顺利进行。
第四，救市的钱如何出？如何使用？必须有详细的规划和严格的审计。
瑞信亚洲经济学家陶冬最近撰文指出："中国可能是世界上唯一一个可以不经论证，不通过立法机构，不列明资金来源，便抛出如此庞大财政开支的国家。"所谓兼听则明，这一批评性建议值得政府重视。对于资金来源，通常，一般是中央出一部分，地方出一部分。问题是，地方那一部分资金从哪里来？分税制改革后，地方政府财权事权不对等，地方政府的财政收入主要靠卖地，而房地产业正步入下跌周期，地产商手中囤积的土地够开发至少5年（这是最最保守的估计）以上，不需要再买地了，事实上现在他们开发现有的土地资金还不足，哪里还有钱再去买地？于是问题来了。如果地方政府缺了卖地收入这一块，它连最基本的财政支出都不能保障，哪里有钱搞基本建设？这会不会使救市计划变成"画饼"游戏。在这种情况下，地方政府会不会增加税费的征收，一旦这样做，反而会增加企业和个人的负担，使企业倒闭得更快，个人更拮据，消费进一步萎缩。
另一个问题：中央的资金从哪里出？如果靠政府节约开支，降低工资，杜绝浪费来解决，是最好的，也是最有效的。政府应该颁布命令，取消公款吃喝，无论哪一级领导下去视察，都必须自己买单。彻底取消出国考察活动，在刺激经济发展方面，现在全世界都在仰慕中国，敬仰之情如滔滔黄河之水，绵延不绝一泻千里，他们向中国学习还来不及，我们的官员根本不用抬举外国政府，再向他们取经。做自己的项目，让他们自卑去吧！同时，总理以下官员的公车全部取消，让官员坐公交车上下班，与人民共甘苦共患难，齐心协力，像抗击非典那样战胜金融危机，不仅有利于经济复苏，也有利于重建官民鱼水之情，使社会变得和谐而亲切。如果庞大救市资金是靠发行钞票，就容易加大通胀压力，削弱民众的购买力；如果庞大救市资金是靠发行国债，就会使民间资金进一步向政府集中，使民间的投资和消费受到抑制；如果靠增加税费筹资，就会增加民众的负担，削弱其购买力，抑制内需。这尤其是需要警惕的。那么，救市资金到底从何而来？
第五，防止一些刺激经济的计划变味，或被篡改。
比如，住房和城乡建设部副部长齐骥12日透露，今后3年，全国将新建200万套廉租房和400万套经济适用房，同时完成约220万户林业、农垦和矿区的棚户区改造。总投资将超过9000亿元，平均每年3000亿元。
放下这点保障性住房，根本无法满足目前的实际需求不说，单说篡改：以往一些城市建设的保障性住房，等建成后却被篡改成了商品房，根据老建设部的一贯表现，及他们与开发商等利益主体鱼水情深的和谐关系，这一点不能不令人担忧。因为，目前开发商手中大量存量住房需要销售，如果政府加大保障性住房建设，无疑是要开发商的命，中国的房价本来就强烈要求进入下跌轨道，保障性住房加大将使开发商的压力更大，倘若他们在保障性住房方面玩花样，这一计划可能被架空。
因此，建议中央，严令要求有关部门公开计划的实行情况，具体到单个的项目，让全社会进行监督，防止一些人为了一己之利，或者，因为收受贿赂，就欺骗党中央，做违背马克思列宁主义、毛泽东思想、邓小平理论、三个代表、八荣八耻和科学发展观基本宗旨和精神的事情，损害中央权威。
草于2008年11月13日深夜
17、 这次政府投资的力度、速度和强度可谓空前（不知道是不是绝后），侧面说明形势已经非常严峻，内忧外患，不得不发。那么仔细想一想，大规模集中投资铁路和基建的好处是什么？无非以下几个：
1、尽快通过投资需求挽救相关产业，尤其是国民经济命脉的重工业，钢铁、能源等工业基础产业仍以国有经济为主，这些企业拥有的巨量的高价库存不及时解决，生产一旦停止，资金会断裂，首先会拖垮银行，然后拖垮经济。只能救，不能放。
2、防止GDP快速下滑。沿海出口经济体的衰退必须用其他经济增长弥补，否则，GDP高速前进的车轮一旦放缓，各种矛盾会激化。
3、解决失业问题。从失业到流民，有半年到一年的缓冲期，能否及时处理，关系稳定大局。
那么，这种方法会有效吗？会，钱流向哪里，哪里就会膨胀，这点毫无疑问。但是，能持续吗？不能。无异于杀鸡取卵，从科学发展观来看，这种政府主导的全面基础建设投资伴随的危害可能比收益更大。为什么呢？
先说资金来源问题。前面说过，钱的总量应该是对应一定实体经济。实体经济发展了，相应多发货币。想通过多发货币作用于实体经济扩张，小规模可以起润滑作用（温和的通胀），促进发展。但大规模的发行必然会导致名义收入增加，引起高通胀，并造成实体经济的实际回报率急剧下降，短期投机活跃，经济环境恶化，发展失去动力。更重要的是，高通胀意味着国家信用的丧失，是会致命的。
除了发钞之外，政府会选择采取借债的方式。对内借债吸收国内的存量资金，弊病是挤压社会其他投资和消费，如果总量不变，这多用一块，那就得少花一块。或者对外借债（减少债权），消耗巨额储备。如果贸易出现逆差，几十年低价出口换来的外汇存量能用多久？
再说资金投向。金融体系里每时每刻都有巨量的资金在流动，寻找最大回报的投资机会，这是商业良性循环的模式，促进经济健康发展，是所谓资本主义追逐利润的本质。政府通过税收等手段，从这些盈利的资金中抽取一部分，投资于低回报或者没有回报的公共用品，维护社会的运转，为经济发展提供良好的外部保障。
那么，我们在干什么呢？集中社会财富投资公共品！我们又仿佛看到了计划经济的影子，前苏联初期的繁荣、中国50年代的大建设和我们今天正准备做的事有区别吗？（应该有，质量要高，贪腐要少）很多人忍不住要提美国的罗斯福新政和日本的经济振兴计划。是的，我承认会繁荣，至少会局部繁荣，在短缺经济中，集中资源发展经济是良策，在产能已经过剩而消费不足的中国，再通过低效率的投资维护和刺激工业产能，等于慢性自杀。我们会付出代价的，我在这里唠唠叨叨，只是怕这个代价太沉重。
常识告诉我们，任何低回报或者没有回报的投资无法维持很久。尤其在目前的形势，资金向基础设施全面投入，不仅不会给轻工业提供订单，而且会使稀缺资源配置与真实需求背离，会使其他商业投资缺乏动力，会抬高原料和工业品价格，使饱受成本上升之苦的出口企业雪上加霜，可以说，大规模基建象个黑洞，会吸走大量资金和资源，除了在建设过程中，拉动4万亿元的GDP和对个别行业的再一次财富分配外，工程建成后自身并不能带来多少效益。
我一直在怀疑，我们在AY之前的大规模基础设施建设正是导致今天产能过剩走向萧条的原因之一。国际需求减缓，冲击的是出口。国内上一波基础设施赶在AY前基本完工，冲击的才是我们的软肋："内需"不足（很多专家把投资当内需，不是不懂，是装不懂）。
好了，现在我们又启动同样模式的更大的一波"内需"。那么2年-3年以后，这波"内需"又建完了，我们怎么办？铺设一条到天堂的铁路吗？
18、最近国内媒体纷纷发表了相关的报道和评论，中国经济不仅不可能是世界的救星，象以往那样异想天开地要去"拯救世界上三分之二受苦的人们"，而自己正遭遇最寒冷的冬天。这些报道将半掩的门缓缓打开，我们通过这些缝隙看见了这样的画面：越来越多的普通人挣扎在经济危机造成的衰退、萧条和苦难之中。
中国"2008-2009 经济危机"甚至不是华尔街风波的直接结果。正相反，中国不仅仅是金融危机的受害者，同样是危机的制造者和参与者。各国应当分享那风行几十年的贪婪戏剧的责任，在"各样污秽可憎之雀鸟的巢穴"周围，由于经济一体化，没有一个人、一个企业、一个国家是干净的。"中国企业的严冬"（温家宝语）有自己本土的根源：一方面，这个危机根源于中国经济增长方式本身，因为那个"两头虚假"的结构性的问题（权力和外资为两大投资- 投机主体、出口依赖而城乡壁垒和企业原罪造成的国内需求能力的缺位）从来没有真正解决。另一方面，美国金融危机仅仅是把中国问题暴露无遗，这一天早晚是要来的。援用"罗斯福新政"在中国是个伪问题，因为权力资本独大一直是中国经济的根本问题。4万亿的结局是通货膨胀和贫富差距的进一步加大，并将进一步强化中国经济对出口的依赖。
2008年确实是一个分界线。从年初那场百年不遇的严寒起程，经过大地震的摇动和毒奶粉的冲击，友邦和我们一起惊诧了："中国盛宴散席了"（杰夫•代尔，英国《金融时报》，2008-10-22 ）。面向2009 年，危机造成的失业和紧缩催逼所有人返回家中，吩咐那些由于空虚、贪婪、狂妄、淫荡和嫉妒而背井离乡的人们回到被抛弃的亲人身边，回到被弃绝的精神家园，让所有人在失业和贫困的不安与恐惧中，默默祈祷。
19、并不否认国十条是一个非常好的长期国策，但将长期国策用来做为急救药，
1、中国出口企业基本上是低复加值的劳动密集型企业，中国生产了世界50%以上的生活用品，如今的危机就是这些企业因为没有了国际市场而造成的。而我们原本国内也已经基本达到平衡，如今再大的量再也容不下这多出来的部分。就像一个人本就一碗饭的饭量，已经吃了一碗了，却很难再吃下这一桶。
其实现在的问题根本就不是内需不足，真正的问题是我们这种类型企业的产能过剩。而4万亿能扩大的所谓内需（也就是扩大这种基本生活用品的消费量）其实很小。所以这部分企业倒闭是必然的，而且这还是在一个正常的经济经营环境下。中国的经营环境要恶劣的多，产品内销的经营成本要比在国际上的高出至少20%。所以造成了前一段时间我们的投资过热的时候并没有多少企业完成从外销转内销的转变，而且还冒着人民币升值的压力不计损失向外出口。
2、现在搞投资就像把现在的原材料价格推回到前一段时间投资过热时期的水平，而这时的企业又因为市场极俱缩小商品价格势必降低，在此双重压力之下，一些本来可以挣扎度过难关的企业也会因此无法支撑而倒闭。更多的企业倒下使更多的人失业。
3、这四万亿从何而来，现在可能的办法就是发行国债和印人民币，两种都是动用社会资源，其结果都是让我们大众手头上的有限存款贬值，内需何以扩大？
前一段时间通货膨胀很大层度上是原材料产能小於出口企业加房地产的消耗，供小於求才造成前期原材料飞涨即所谓的通货膨胀，这些企业不倒闭正常运转原材料都不够了，现在又多出一个40000亿投资要争抢原材料。所以只有两种可能：一、40000亿不投资，现时企业生产商品无市场，许多企业倒闭。二、40000亿成功投资更大一批企业生产不了，物价保持前期通胀水平或更高。
罗斯福新政与我们不同的是他是在经济危机爆发4年后才出台，他起到的做用是重起经济的作用，那时社会上各种能量都基本上消耗怡净，这是他上台前的数据：1929年10月24日，美国爆发了资本主义历史上最大的一次经济危机。一周之内，美国人在证券交易所内失去的财富达100亿美元，农场主为了销毁"过剩"的产品，把牛奶倒进密西西比河。到1932年，钢铁工业下降了近80％，汽车工业下降了95％，至少13万家企业倒闭，占全国劳工总数1／4的人口失业。经济基本上是洗牌洗干净了，然后出台了这一项悲常有作用的重起经济措施，将美国拖出危机，经济重启，可以说产业结构都已经发生了完全的转变。
而我们却把这种措施拿来防止进行"结构调整"，其结果可想而知了吧！！！
20、 主持人：希拉里铁定是国务卿，财政部长是盖特纳，好像国防部长要选鲍威尔，劳工部长还没有合适人选，巴菲特拒绝财长的位置，这样的政府组阁，有点豪华，也有点时尚，这样的政府能给世界带来什么新鲜空气？
谢国忠：时尚是肯定的，选民本来就选了一个比较酷的总统嘛。形势很糟糕。过惯了富日子的人过不了穷日子。我认为农民是最苦的，可农民都认为自己不穷，相反城市人都觉得自己是穷人，不工作享受国家补贴的低保，你给他钱越多，他越不工作，反过来越骂你，这很有意思。美国的情况大体跟我们城市的情况差不多，都是有钱的后遗症。
美国人很单纯，就是只考虑自己的利益。人家获取利益是在制度透明之上的，是受监管的，不像我们的事情，国家象一个人的家庭一样，我们都给他们打工，只许听不许说。
希拉里会延续克林顿政府的经济政策，毕竟这些成功的经验不需要重新学习，不过会有所调整。全世界都会陷于民族保护主义的怪圈中，这也是没有办法的办法，就看谁能挺了。美国会把拯救中小企业当成大事，先解决好就业问题，稳定好了收入，再解决其他问题。上次克林顿把日本经济退后10年，小心这次他们试图拿中国垫背。
中国自己的经济本来汽车业.房地产.外贸就占到GDP的50%，现在的经济状况大家都看到了，汽车和房地产都是花了过头的钱，靠外贸赚钱养活，外贸有问题，就会有不良连锁反应，就会影响一代人。
这些美国的领导人，都会把我们的困难当成他们讨价还价的时候，都会钻你的孔子，这是他们工作的实质，这届民主党的使命就是趁火打劫，使美国继续有钱，世界更加贫穷。
外贸是不行了，人家也想让你不行，现在要想到最倒霉的事情。世界加工厂这个庞大的引擎会慢慢熄火的，产业会向更贫困的国家转移。我们是富了，你心里老担心经济，就说明你还不行，什么时候借钱象花自己的了，国家和国民就是贵族了。
主持人：照你的说法，世界末日到了（呵呵呵…）节目最好，请你给观众预测一下，2009年的经济情况，2006年末我们做节目的时候你预言过2008年的情况，回头感觉你还是有眼光的，不过我们都希望听到你预言的是一个好消息，好吗？
谢国忠：我们都要为自己的事情负责，今天的结果都是昨天的报应。灯红酒绿的时候你不反思所作所为，现在不接受结果是不负责任的。
世界经济还是要看美国的，他占世界经济总量的1/6，美国有问题，谁都有麻烦，就看谁离地震源最近了。离着越近，伤害越大，这是常识。
奥巴马选择希拉里作为国务卿，我认为他已经是牌位了，美国实际是希拉里时代了，不会是副总统时代，也不会是鲍威尔时代，总之，人类历史上第一次出现美国的贫民黑人总统，也是这个时代的骄傲了，民意的自豪，历史记住了奥巴马，已经不错了，别指望他有作为，那很困难，不是说不可能。
克林顿30岁当州长，奥巴马30岁我不知道他在干什么。有一点肯定，现在的美国是克林顿政策的再翻版，美国朋友开玩笑说，克林顿拉链门让希拉里毫无颜面，这次希拉里翻身了，会不会也回敬他一个拉链门？我说就看奥巴马的魅力了，如果奥巴马有这个魅力，那么世界得救了。
2009年，世界很困难，老百姓会很苦，这个大家都知道，不用说都明白。不确定的是国家的政策太随意，经济总是政治的影子，重大事情即将发生，普通百姓一定看好自己的钱。
主持人：时间有限，不得不再问一句：什么重大事情即将发生？
谢国忠：一是有钱人整合国家资源。想想苏联的卢布成了废纸是另一个问题。
21、汇集整理各方论据论点，预测明后三年经济大致走势
№.1美国经济衰退引发中国制造业大火拼；到明年5月份，订单减少，想捂也捂不住了；
我们经济危机的第一波是美国的金融危机，导致几大银行在美国的投资受损；第二波是美国经济的衰退，导致外贸和加工制造企业订单锐减；第三波冲击是外贸和加工制造企业的配套中小企业没有订单，无法生产；第四波冲击就是我们现在感受到的倒闭潮和裁员潮；第五波冲击即将到来，大家的收入都开始减少，未来的预期无法乐观，每个人都开始捂紧钱包，消费开始减少，导致消费品的生产企业开工不足，再次推动裁员潮的加剧。这么一个循环下来，就是通常所说的经济大萧条。 引用：http://www.xici.net/b113454/d80009124.htm
№.2而后失业人口数量急剧上升，农民工返乡潮盛行；
11月10日《楚天都市报》报道，两个月时间，湖北省已有30余万农民工返乡。在之前也有江西、湖南、四川、安徽、云南、广西、河南等地的大量农民工返乡潮的消息。引用：http://www.ycwb.com/sp/2008-11/10/content_2007134.htm
农业部部长孙政才今年8月提供的数据是，2007年我国农村外出就业劳动力达1.26亿人，乡镇企业从业人员为1.5亿，扣除重复计算部分，2007年农民工达到2.26亿人。只要十分之一的民工就业受到影响，绝对值就将达到2200万人。
如今中国经济遭受金融危机冲击，农民工群体遭遇严重冲击。首当其冲的是失业冲击，香港工业总会会长陈镇仁近期表示，珠三角7万家港资企业中，年底时可能会有四分之一倒闭，而这些工厂所聘用的绝大多数都是来自内地的农民工。
农民工失业尚未纳入有关部门失业率统计口径，从表面上看不会形成严重的就业问题，然而农民工就业占据了制造业就业的几乎半壁江山，如今卷铺盖回家种地，只能加剧失业情况，城市化进程也会遭到梗阻。 引用：http://www.xici.net/b830538/d80090214.htm
№.3年明年中过半，看样子年初定的目标没戏，预期将回落到7%左右；
温家宝：2008年预期GDP增长8%左右 CPI增幅4.8%
视频：http://www.openv.com/play/SHDongFangTV_20080306_2920619.html
评：暂无论据支撑明年增长预计值。但7%已经很多了。
№.4汽车业危机加剧，导致原油持续下跌，俄财政出现困难；
据最新公布的第三季经营报告，通用损失高达42亿美元。去年通用有着超过1600万辆汽车的销量，今年估计仅能卖出1350万辆，这一销量落差意味着通用平均每月亏损约20亿美元。
11日，通用汽车公司的股价暴跌至每股3美元以下，创出1943年4月以来的最低纪录。巴克莱银行将通用的股票目标价格从4美元下调至1美元。德意志银行的报告将通用股票的目标股价降至零。
而且更为可怕的是，通用目前的流动资金约有160亿，如果不改善其流动资金，估计仅足以支撑几个月。
引用：http://news.idoican.com.cn/hebrb/html/2008-11/20/content_18690706.htm
评：05年也传出危机，这次看来真得要完蛋了。
俄罗斯副总理茹科夫11月12日在会晤西班牙企业家代表时表示，尽管发生了金融危机，但俄罗斯经济增速今年仍将达到7%左右。此前俄罗斯官方曾预测，俄经济今年全年增速在7.6%至7.8%之间，且预期2009年的经济增长为3%至6%。
据俄罗斯联邦国家统计局最近公布的数据，今年上半年俄国内生产总值同比增长8%。但国际货币基金组织（IMF）11月6日预测，俄经济今年全年增速为6.8%，明年将降至3.5%。
对于IMF的预测，俄罗斯总统高级经济顾问Arkady Dvorkovich称，如果油价能够维持稳定，俄罗斯2009年经济增长速度很可能会达到4%至5%。如果油价急剧下滑，比如只有目前油价的一半，那么，国际货币基金组织的数据是很有可能的。
引用：http://www.caijing.com.cn/2008-11-13/110028240.html
评：关于09年什么重大事情即将发生？摩根斯坦利的谢国忠：一是有钱人整合国家资源。想想苏联的卢布成了废纸是另一个问题。
№.5房地产业拖累其他行业，其他行业反过来又拖累房地产行业，经济一蹶不振；
房地产行业对国民经济增长的影响，主要通过钢铁、水泥、建材等上游产业，以及家电等制造业下游产业来实现--2008年上半年，由于房地产投资增幅的回落，国内钢筋的产量已经减少1%。证券日报发表国海证券分析师朱生球的预计，未来1年，由于房地产投资放缓，国内钢铁价格可能下调20%。
引用：http://q.sohu.com/forum/6/topic/3673186
评：此帖发表时间:2008-09-13，
中国钢铁工业协会发布的一份报告称，内地钢材市场继续面临消费增长放缓、需求不旺状况，加上市场恐慌情绪加重，钢材价格出现大幅下降态势。截至今年十月底，内地钢材综合价格指数为108.59点，环比下降35.35点，降幅24.56%，为二○○一年以来价格指数最大的月跌幅。
数据还显示，截至十月底，内地长材、板材价格均大幅下跌。十月底，长材价格指数为110.47点，环比下降33.21点，降幅23.11%；板材价格指数为106.74点，环比下降37.24点，降幅25.86%；长材、板材跌幅分别比上月增加18.56和19.96个百分点。
金融危机影响实体经济
该协会在报告中指出，美国金融危机逐步影响到实体经济发展，市场信心遭受重创、内地经济增长放缓，用钢行业生产增速下...
引用：http://www.drcnet.com.cn/DRCnet.common.web/DocViewSummary.aspx?docid=1841748&leafid=3043
评：建材、水泥类似，家电制造前景堪忧。
№.4、№.5这两项一直伴随着我们度过09年。
№.6年底，受消费市场影响，全球主要原材料价格继续回落，zf坐不住了，钢厂将合并成几个寡头；
评：关于09年什么重大事情即将发生？摩根斯坦利的谢国忠：一是有钱人整合国家资源。想想苏联的卢布成了废纸是另一个问题。
№.7到了2010年中国城市化建设脚步放慢、甚至倒退，大学生返乡，断供成为普遍现象；
评：这是个人预测。仅作参考。
№.8遇到挫折的土地改革，硬着头皮，继续推行，寄予希望，激活市场，"新地主"将在中国出现，粮食价格如脱缰野马，不再受发改委控制，希望落空，改革再次失败，就像曾经失败过很多次一样；
评：这是个人观点。仅作参考。
№.9到了2011年，不堪忍受失业、收入下降、食品价格上涨，城市赤贫阶层人口基数增大；女人很想有个家，女性工作者这时候会疯狂找个男人就嫁了。
评：这是个人观点。仅作参考。
№.10国家降低预期，反思自己制定的中长期目标，是否激进了，不再要面子，变得务实和老实，人民币将贬值10%~20%，以刺激出口，解救危机；
评：这是个人预测。仅作参考。
2012年，雨过天晴；该干嘛干嘛。
评：但仍需休养生息。
22、今天央行居然宣布再次降息，而且降息的幅度高达1.08%，看来真是急眼了。
回顾近几年中国经济的最大特点，就是负利率时代，大概从2003年开始，一年期的定期利息就低于一年的通货膨胀率。利息是资本的成本，负利率也就意味着中国充斥着太多的钱，太多的资本，以至于资金没有价值。但是且慢，这几年所有的地方政府都把招商引资作为最重要的政府工作，不论是内资或者外资，只要去某个地方，基本都能从当地得到税收、土地使用等方方面面的优待。中小型企业也拼命的叫贷款难难于上青天。从这些现象来看，中国又严重缺乏资本。这个相互矛盾的现实究竟意味着什么？
论证的过程太过琐碎，俺的结论是：中国近几年的GDP增长是虚妄的，基本属于割肉补疮。清华的宋国青在04年就03至04年度负利率下居民金融资产损失做了研究，得到的结论是这一个年度居民的金融资产损失就高达7000亿，04年以后至现在，这个损失更会是一个天文数字。这块肥肉被贴到GDP这个难疮上面，让它红肿得艳若桃花。
如果只是这样倒也罢了，不过是会计账目上怎么调整。但是问题也许更严重。
居民在负利率时代下，缺乏应对的手段，只能任人宰割。但是企业不一样，既然现金不值钱，就会有动力把现金最大限度的变成原料库存，只要原料价格的上涨幅度能达到通货膨胀水平，就能从中获利（避免损失）。获利的幅度就是利率和通货膨胀率的差异。这种行为会沿着产业链传递，进而造成对基本原材料诸如基本金属、石油等的需求大增，然后基本原材料的价格开始上涨，形成新的价格预期，反复自我强化，从而在产业链的各个环节上都充斥着库存。
次贷危机一来，外部环境放生剧烈变化，基本原材料的价格大幅下降，铜下降了50%，石油下降了60%，这下，泡沫彻底破灭。整个产业链上原来高价形成的库存，将会是一个非常非常巨大的损失。大家最近狂骂中石化无耻，国际油价下降了这麽多，在国内它硬挺着不降价。要知道，中石化现在库存购进价格要比现在价格高太多了，如果降价，马上它就破产，它怎么敢降价？中石化具有这样的垄断地位，可以继续无耻的抢钱来弥补它的损失。但是，其他没有这样的垄断性地位的厂家怎么办？所以，倒闭，破产，跑路的报道最近不绝于耳。诸如宝钢这样的庞然大物，也开始限产了。
中国经济现在最大的问题不是什么需求不旺，外贸出口的数据还是很好，国内零售也不错。最大的问题是被釜底抽薪了。而之所以会这样，就在于长期的负利率政策误导了企业行为。
现在进一步降息，可能会刺激一点国内需求，让高价库存的损失变得小一些，但是是否能小到企业能承担的范围，俺觉得可能性不大。该破产，该倒闭的，在未来一年中一定会破产倒闭。而这样的挖肉补疮政策，从长远来看，对于国民福利来讲，是毫无意义和有害的。
作者：三高的浪人 回复日期：2008-11-29 17:43:29
从最近的政策导向看，从经济发展的数据看
目前，有2个预期
1 人民币的贬值不可避免
2 09年通胀是我们很难想象的
本轮危机的实质是文明的冲撞
本轮危机的实质，是人类文明的问题。
以美国为首的发达国家过度的消费文明，
建筑对新兴市场剥削霸权永恒的基础之上。
即发达国家吃肉，新兴市场拼命争夺提供发达国家民众肉类的机会。
同时，自己也有点汤喝。
这是郎咸平所说的国际分工。
实际上，即使这种送礼式样出口，
美国人都不能满足，因此发明了
众多创新来扩大这一红利。
可是，这种红利仍然不满足，
于是玩起最大的赌注--
金融危机。
原因是新兴市场通过进贡方式，积累了些许身家。
仅仅送肉是不能满足发达国家的胃口了，
最好是将肉价重新评估。即让对方的钱大贬值。
一旦新兴市场崩溃，
新一轮经济殖民开始。
看看冰岛、乌克兰，
财富几乎是一夜之间，被完全浩劫。
金融危机是经济弹性强国掠夺弱国的最佳武器，
不费一兵，收益无限。
这是现代人类文明的实质，
金融是对内掠夺，战争是对外掠夺。这是老马的名言。
现在，金融是最高形式的战争。
作者：pingan08 回复日期：2008-11-30 10:08:07
很多时候我们会觉得政府的政策无法理解,站在我们的角度看可以说是昏招叠出,那是因为我们心里面有两个基默认的前提,一是政府具有有效的执行力,二是政府执政为民.然而实际情况却并非如此,一方面,中央政府必须和利益集团妥协,另一方面中央政府也必须考量社会的压力.从目前的局面来看,中央政府已经没有足够的力量摆平这两方面的任何一方,唯一的可行的办法就是大把撒钱,全方位收买,这当然是饮鸩止渴,然而不这样做,眼前的这一关都过不去,这就好象是住进ICU的病人,只能靠高昂的费用维持生命,然而为了延续这一口气却又不得不这样做.
在几年前,工厂倒闭工人讨薪,政府处理的态度大多非常消极,今年的处理手法却大不一样,这并不能说明社会在进步,政府在进步,只是因为几年前只是个别的工厂倒闭,讨薪的工人没有足够的数量,不足以对政府构成压力.但是今年的状况不同了,大量的工厂倒闭,如果处理不好可能会引起灾难性的后果.深圳现在已经开始驱赶失业的农民工回家,这不仅仅是从社会治安的角度考虑,更重要的是大量的流民集结可能会成为社会动荡的因素.
不夸张的说,中国现在已经是遍地火药,很难说哪一个事件会引爆中国,因此政府不得不破财消灾,以时间换空间,这也是最近呼吁大家奋起抗争的原因,因为这是争取自己权益的最佳时机.
关于股市我相信1664是中期的铁底,政府应该没有胆量再破前期低点,现在的社会格局和年初已经不同了,经济衰退损害了大量中底层民众的利益,政府对此不得不认真对待,股市再次暴跌很可能会引爆中国,政府对此应该不会心存侥幸.
关于人民币的汇率,可以相信已经到顶了,贬值只是时间的问题,中欧关系已经紧张,中美关系也会从明年开始恶化,在美国经济见底,中国出口受阻,外资撤离之后,人民的汇率就要加速下滑了.
作者：三高的浪人 回复日期：2008-12-1 19:59:06
今天，对最近的情况进行综合的评价
存款保险制度-------部分银行有资产负债问题 有破产的预期
1000亿 4W亿 18W亿-----这3个有趣的数字啊 投资基础行业的预期 利益攸关 通胀的前兆
4000亿------年底，银行的贷款规模 一个月的期限内实现 货币投放加大
放开食品的管制 提高农产品的收购价格------大家准备好粮食吧
管制货币，人民币开始下跌-----还有待观察 如果跌度在短期内 超过15% 通胀将非常明显(人民币不死不活好几个月了，今天突然跌到6.88)
日前，吴敬琏表示，明年内地经济增长能否保持於8%有困难，但是他认为内地不会出现通缩情况。对于房地产行业，吴敬琏认为内地房地产业有崩盘危险，因现时房价仍然高企。
中国经济危机的产生的根本原因
次贷危机起源于美国，但今年却变成席卷中国的经济危机，许多人将其归为外部因素的影响，然而虽然有外部因素的影响，但我们必须看到其根源还是在中国自身的经济发展模式和经济结构。一个重要的例证就是这场危机从2006年就开始显现的苗头，许多中国企业，特别是许多民营企业纷纷转战房地产、股票市场，雅戈尔转战房地产，海尔成立房地产公司，国美动辄几十亿的资金打新股。然而，危机苗头并未引起中国政府决策层的注意，在房地产泡沫无以为继的影响下，在次贷危机引发的出口快速萎缩的打击下，这种危机的苗头就迅速升温，向全面经济危机转化。
中国的经济危机的根源，当然这里只是将推理的过程局限在经济因素的范围内，就是中国采取的压低要素价格，特别是劳动力、资源等要素的价格的经济发展路径。低廉的劳动力，长期低于通胀水平的名义利率，低廉的资源价格，使得投资的回报率相对较高。
投资回报高激发了投资的热情，中国投资规模不断扩大，GDP中投资的比例逐年升高，1982年中国GDP中投资的比重只有不到27%，到了2007年，投资已经占到GDP的40%。然而，低廉的要素价格意味着本土市场需求的不断萎缩，GDP中居民消费的比重逐年下降，从1982年到2007年中国GDP中居民消费的比重从52%下降到35%。扩大的投资形成了不断膨胀的产能，而低廉的要素价格导致居民消费不断萎缩，不断膨胀的产能和不断萎缩的消费之间的矛盾只能通过继续投资和对外出口消化，这样投资的比重不断增加，净出口占到GDP的比重从1.63%上升到8.88%，中国外向依存度超过了60%。
出口毕竟只能消费部分中国本土产能，当遇到外围经济体的严重影响时，中国经济就会遇到严重危机。97年东南亚金融危机时中国的困境就是一个前车之鉴，然而，中国政府并未意识到或是出于利益集团的驱动，来从根本上采取措施改变中国这种消费积弱的经济现状，而是采取了饮鸩止渴的短期措施来刺激经济，当然，中国政府提出了三大刺激经济的方案：商品房改革，让居民掏钱购房，发展房地产；医疗体制改革，让居民掏钱看病，拉动医药行业发展；教育产业化，让居民掏钱上学，推动教育产业。这三大改革，让居民从口袋中掏钱，对于短期内摆脱出口不振的经济困境，起到了立竿见影的作用。然而，从长期看，这就是饮鸩止渴的当代典型，三大改革导致居民生活成本飞速上升，使得人们更加无力消费，再加上人们对于养老的担忧，居民消费能力更加积弱，从长期来看，这三大改革的负面影响更加深远，房地产泡沫导致居民生活成本增加，大大提高了城市化的门槛，不利于中国经济的成长；医疗改革削弱了人们抵御疾病的能力，拖累劳动力整体素质；教育产业化则是间接剥夺了中低收入居民受教育的权利，导致劳动力素质一直徘徊，而各地不断出现的"弃学"现象，"读书无用论"的再次袭来体现了这一措施对于劳动力素质的严重的负面影响。三大改革致弊于当今，又贻患于后代。
此次的经济危机要比97年金融危机更加严重，一方面是低要素价格的发展路径导致的生产消费矛盾更加激烈，另一方面还在于中国愈发的外向化，97年之前中国净出口只占到GDP的2%不到，而如今这个比重已经接近了9%；97年中国的出口外向度只有17.7%，如今这个比例已经达到76%。10年来，中国经济的不断外向化意味着将中国经济暴露于世界经济的风险中，而且，中国货币当局的强制结汇制导致高额外汇顺差带来的不是居民实物资产的膨胀而是中国经济体充斥的流动性。中国的货币供应量长期高于同期GDP增速，而且，从2006年开始，M0、M1、M2开始加速（如图4），基础货币供应量从07年开始甚至突破30%的增速。
充沛的流动性并未掌握在居民手中，而是多被政府掌握，从1991年以来，中国金融机构中存款中的居民储蓄比重经历了一个上升到下降的过程，1991年居民储蓄占金融机构存款的比重在55%左右，到了1997年这个比重上升到58%，之后随着三大改革的逐步推进，这个比重一直下降，时至今日，金融机构存款中只有不到45%来自于居民储蓄，十年中居民储蓄失去了13%。与此形成鲜明对比的是政府存款比重的上升，97年，政府存款（包括财政存款和机关团体存款）占全部存款的比重徘徊在3%左右，今天这个比重已经超过11%，十年内比重上升了将近3倍。而企业存款十年内并未有显著的变化，十年来企业存款占全部存款的比重一直在三分之一左右摆动（如图5）。这种比例的变动，从具体数额上来看，显得尤为突出。10年来，政府存款增加了25倍，而居民和企业存款相应只增加了不到6倍，两者相差何其大。
因此，10年来，中国政府为了消化产能大力鼓励的出口并未为居民创造实际的购买力，反而进一步恶化了经济成果的分配结构。同时，中国政府手中掌握了大量的经济资源。充沛的流动性在2006年开始显现它的威力，房屋、股票等资产价格如火箭般速度飙升，中国股市的代表性指数上证综指从900蹿升到6200点，大中城市的房屋价格节节攀高。这种资产泡沫吸引了众多的企业转战房地产市场，甚至股票市场，这就有了前面所说的民营资本的乱象。
而这种流动性推动下的资产盛宴注定是一种泡沫，在面对不断萎缩的居民购买力面前，注定将会破灭。于是，美国次贷危机成为这种泡沫破灭的导火索。泡沫的破灭直接将诸多之前被泡沫掩盖的经济问题暴露出来，形成了中国当前的经济危机。
赵晓：小心货币目标出现大偏差
实体经济（进出口）和消费品和工业品价格（CPI,PPI和人民币汇率）的最新数据变动,表明中国经济仍然面临很大的不确定性。当前的通货膨胀率是由以前的货币政策决定的,要改变目前的通货膨胀率已经太迟,当前的货币政策只能影响未来的通货膨胀率。而金融体系的任何脆弱性都与宏观经济体系的脆弱性一样重要,这是在拉动内需政策同时保持适度宽松的货币政策需要重视的问题。在这种情况下,我们虽然支持目前货币政策取向的调整,但对其当前效果仍持保留意见,对其未来的影响则提示应加以深入研究并密切关注。
金融危机冲击之下中国的经济形势确实有些复杂。11月中国的进出口陡然大幅回落,出口同比下降2.2％,而进口同比下降17.9%,贸易顺差高达400亿美元。从2000年至2006年,我国出口的年均增长为21%,而直至今年10月出口还同比增长19%。11月中国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨2.4％,同比涨幅连续第7个月回落,从2月的8.7％峰值回落到2.4％,显示中国通货形势日益复杂。
从这一轮的经济形势来看,中国的通货膨胀一个重要的原因是外汇占款引起的货币过度增长。10月底,广义货币供应量（M2）同比仅增长15％,狭义货币供应量（Ｍ1）,同比仅增长8.85％,而CPI和PPI指数回落表明,经过货币政策的时滞,控制货币供给的反通货膨胀政策开始发挥效果。一般来说,反通货膨胀（即降低高通货膨胀率）政策的实施过程很少是平稳的,往往伴随货币升值以及过度反应,因为旨在降低通货膨胀的紧缩货币政策可能使汇率升值到长期均衡水平以上,而这将恶化经常账户收支。因此,典型的通货膨胀过程最终都是以急剧的货币贬值结束,甚至可能出现大的货币危机。
目前的一个明显信号是外汇储备增长速度显著放缓,9月外汇储备增加214亿美元,远低于当月实现的贸易顺差293亿美元。因此,面对目前CPI指数下降,进出口大幅下降和人民币汇率波动的局面,必须警惕当通货膨胀率已经降低时通过人民币高估的途径来完成反通货膨胀的过程。管理反通货膨胀的最后阶段极端重要,一种方式是避免货币危机,另一种方式是利用货币危机的机会,果断实施新的固定汇率制度。如1994年人民银行就在人民币大幅贬值之后,将人民币汇率锁定于美元汇率。之后,中国一直实行盯住美元汇率的稳定目标或"名义锚",从而保证稳定的价格水平。但2008年与1998年大不相同,此次金融危机的主角是作为世界储备货币的美元,美元汇率及美国通货膨胀率走势很不明朗,中国可能难以施行具有可操作性的固定汇率制度和有效的货币稳定政策。
近日出台的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》,提出要创造适度宽松的货币信贷环境,以高于GDP增长与物价上涨之和约3至4个百分点的增长幅度作为明年货币供应总量目标,争取全年广义货币供应量增长17%左右。当货币政策有稳定的名义锚时,货币供应量目标较易于控制。但是各种货币总量增长速度之间的比率以及每个货币总量增长速度与通货膨胀率之间的关系变动范围太大,所以货币供应量目标不够精确。一旦没有稳定的名义锚,像中国目前的状况一样,无论是在反通货膨胀还是反通货紧缩,货币目标可能出现很大偏差。中国的广义货币供应量（M2）不仅包括通货,还包括居民储蓄。中国的货币与国内生产总值的比例（M2/GDP）非常高,而且增长极快。由于股票等资产市场和投资渠道的狭小,货币仍然是中国居民最重要的储蓄渠道,货币波动甚至贬值就更加令人担忧,可能进一步恶化不确定性的预期。(作者单位:北京科技大学)
简述2009年的中国经济前景
裴明宪 提交日期：2008-12-22 11:05:00
大循环的结束
自1997-98年东南亚金融危机以来，主宰中国经济约10年之久的"产能过剩大循环"业已结束。在产能过剩的情况下，中国采取了一系列激进的措施，不是去促进消费，而是去扩张新的产能。新的产能构建产生的更大泡沫，覆盖了此前的较小泡沫。出口的恢复，尤其是亚洲地区内部进出口的增长，降低了泡沫内部的压力。大循环最终将使产能过剩到某一极点，在这一极点，即便全世界都无法以进口的形式容纳中国的过剩产能。金融危机的爆发，使大循环有机会不在极点处破灭，但破灭的势头却加快了。
去杠杆化的结束
东南亚金融危机爆发时，中国的银行业承受着极其严重的坏账，许多国有企业负债累累且无力偿还。过去10年的银行业改革从根本上扭转了这一趋势，与其说是改革银行业，不如说是去杠杆化。在银行贷款不再唾手可得的情况下，企业的资本开支的很大一部分，转而由留存利润来支付；政府开支的扩张，也取代银行贷款成为资本开支的动力。结果，银行贷款在GDP, 固定资产开支和企业资产负债表上的比例，都大为降低。2008年，当欧美国家忙于去杠杆化的时候，中国的去杠杆化实际已经结束。2009年将有一个温和的重新杠杆化，但效果将不会特别显著。
币值的稳定与提升
人民币既没有动力也没有必要贬值，因为：1)目前中国出口薄弱主要是由于世界经济整体软弱，而菲中国出口商品的价格昂贵；2)中国经济已经庞大到难以以出口为最大的驱动力；以及3)强势美元正在转化为弱势美元，这种情况下人民币升值的可能性较大。2009年人民币将有温和的升值，但对出口不构成致命的打击--因为出口早已蒙受致命的打击。
上市公司利润日益衰弱
2009年中国经济仍然有望以7%-8%的速度增长，但是上市公司和大型非上市公司的利润将极难提高，甚至将有剧烈的下滑。原因很简单，即在2009年推动经济成长的主要力量将是政府投资和利润较为微薄的社会福利领域，除了极少数能从政府投资中直接获益的公司，绝大部分公司不能期望达到或超过真实GDP增长率。股市当然可能在经济触底之前触底反弹，但上市公司在下半年之前很难带来好消息。
通货紧缩难以实现
由于PPI的不断下跌，中国的CPI已经进入了通货紧缩的轨道，但PPI下跌的推动力是一次性的，即原材料成本的暴跌。总体看来，在2009年，PPI不存在持续下跌的动力，大宗商品可能很早触底反弹，而货币政策终将产生或多或少的效果。CPI会在低位徘徊，但通货紧缩非常不可能出现。对全世界来说，通货温和膨胀的可能性也大于通货紧缩。
国内消费长期处于软弱状态
东南亚金融危机结束以来，中国对于出口和投资的依赖提高了，消费则只占GDP的30%-40%。由于改革社会保障制度、削减赋税负担和创造有利的消费环境并非一朝一夕即可解决，2009年中国国内消费出现爆发性增长几乎是不可能的。政府仍然会将投资作为解决问题的首要方案，因为消费的效果较缓慢且不易体现政绩。此外，消费和出口对于汇率的需要也是相反的。在两到三年之内，国内消费仍然只能有较少的提升，与消费直接相关的投资也不会有好的结果。
简短的结论
如果2009年中国的GDP增长超过7.5%，那一定是由一系列激进的政府开支导致的。中国应该把重心从统计数据（尤其是GDP增长数据）转移到改革经济结构上去，即大幅度削减赋税、将主要财力投入社会保障改革，以及温和抑制住房价格。以上改革经济的方法，与我国政府现在实施的方法，是南辕北辙的。在2009年确保经济增长就意味着再次错失改革经济结构的机会，并把危机推后两到三年。有一种折中的方法，即将有限的资源同时投入到对消费和投资、出口的促进当中，但是这些政策将部分地彼此抵消。现在必须做出一个选择，即是否要立即改变。
中国经济两三年内能恢复原状吗（转）
刘彦伟/文
"现在外传中国的经济要过两三年才能恢复原状.也有些说明年下半年就能好转,当然希望能快点过去。想听听你的看法。"--"中国经济两三年恢复原状"，不知道持这种说法的人依据是什么，未来不可预测，因为不确定因素太多，所以任何可能都是有的，但依我掌握的情况看，"中国经济两三年恢复原状"（即恢复到10%左右的增长率）的可能性微乎其微。
说实话，今年下半年中国的经济出问题后，我的第一感觉是"该来的终于来了"。从中国2001年加入WTO到现在（全球化程度最高的几年），中国经济一直保持着10%的增长率，"神州一派繁荣景象"，但很多人，包括我自己，都认为这种增长模式有明显的隐患，因而注定不可持续，只不过说不准泡泡将在何时破灭，但事实上，也有人几年前就精确的预测了最可能在2009年。只是，这就好比股市一样，在上了4000点时，清醒的人都知道那是很大的泡沫了，但架不住它还在天天涨，一路冲高，所以唱衰的声音很微弱。
中国目前的情况和大萧条前的美国极其相像
大萧条之前的世界格局是这样的：英国是老大帝国，相当于今天美国的地位，而美国是正在崛起的经济巨人，和今天的中国相似。为什么说它是崛起的经济巨人呢，大家一定知道当时胡佛总统那句名言：要让美国人家家锅里有两只鸡，家家开上小汽车，这其实和最近几年一些中国人的心态非常相似--在持续多年的高速发展之后，人们习惯了高增长，眼前浮现的都是"未来更美好"的景象，飘飘然起来。
但现在回过头来看当时的美国，至少有这样两个问题：1是故意压低美元的价值，以刺激出口，然后用贸易顺差来购买英国债务。当时胡佛说过，宁愿这些债务成为坏账也要保出口，因为这可以解决就业问题；2是贫富不均，财富过于集中在少数人手里。中国人再熟悉不过的"万恶的资本主义"，在今天早已过时（从最近救不救美国三大汽车巨头的争论中，可以看到现在工人都把资本"欺负"成那样了），但形容上世纪三十年代之前的资本主义还是有道理的，而"万恶的资本主义"其中之一就是指这种贫富不均。
靠压低美元来刺激出口，是脆弱和不可持续的，一旦链条断裂，则产能过剩马上显现出来，国内的市场又因为财富集中，导致大多数人缺乏购买力，消化不了这些产品，所以一个我们熟悉的场景--"倒牛奶"就是这样来的。但事实上，"倒牛奶"只是一个不起眼的现象，更主要的还是汽车和房子都卖不动了。
中国经历的是通货膨胀型繁荣
不用多说，大家一定看出来了：今天中国的情况就是当年美国的翻版。只不过严重程度让美国相形见拙。
从中国加入WTO到现在，中国每年印钞票的速度远远超过GDP的增长，为什么呢？因为出口。为了刺激出口，人民币一直不升值，比如本来1美元应该兑换6元人民币，我们却非要给它8元，这样每流入1美元，我们就要多印2张1元钞。美国人拿着100美元，本来只能买到600元的货，结果却能买800元的，相当于我们降价促销。便宜货好卖，出口也就很旺盛。
在旺盛的出口下，中国经济一派红火，大量企业兴办来制造"中国制造"，或者为"中国制造"生产原材料，这些企业也吸纳了中国最富余的农村劳动力，解决了就业问题。
所以表面上，所有人受益，每个人的收入，哪怕是底层人也在增长。只不过增长的幅度不一样，有的人增长的多，使他们有余钱投入到股市、房市、古董、黄金中，造成了这些市场这几年来也一路走高。
但保住了出口，却引来了通胀--钱印多了。总共有100元的物品，你却发给大家120元，那物品肯定要涨价了。所以我们说如果今年的经济热词是"金融危机"，那么去年就是"涨"，只不过这个涨是从03年就开始的，多印出来的钱，通过一段时间，就在物品价格上反映出来了。多印出来的钱，最先买什么，什么就先涨。我们的情况是多出来的钱最先落到出口企业那里，他们要进行再生产--买原材料，所以原材料--水泥、钢筋等从03年开始疯长，这是其一。其二，因为原材料涨价了，所以生产这些原材料的企业--以垄断国企为主，就赚得盆满钵满，他们的职工收入就节节攀升，那些企业主就更不用说了，矿老板都成了大富豪，这些赚到了钱的人把钱投入股市房市，股价房价就开始涨。总之，多印出来的钱，如果用于再生产，那么再生产需要的材料就涨；如果落到人手里，那么这些人买什么什么就涨。
直到有一天，连食品都涨价了。为什么呢？其一是多出来的钱落到哪个行业哪个行业就涨，所以其它资源也一窝蜂都去投资这些行业赚大钱了，而农业生产就被冷落了；其二是农业生产要承受材料涨价；其三是多出来的钱人人有份（连底层的人也能分到点残羹剩渣），大家都要买食品，食品当然也要涨。所以等去年食品涨得厉害，人们高呼通胀时，其实通胀已经层层传导，走完一轮了。
到这个时候，通货膨胀型繁荣也要走到尽头了，因为食品涨价是不能视而不见的，必须控制通胀，也就是货币紧缩，把多发出去的钱收回来。因为中国的通胀主要由汇率引起，所以人民币要升值。而从07年下半年开始，政府也开始紧缩银根，又是提高利率，又是提高准本金率。
这样一来，企业的日子就不好过了，人民币升值影响出口，银行惜贷影响投资生产，所以就会出现企业倒闭潮。而一旦企业的日子不好过了，人们会发现"苗头不对"，经济的冬天要来了，那么信心开始动摇，股市就要下跌了。等到倒闭潮出现，信心就由动摇变为大受打击，人们开始不敢花钱，企业不敢投资。于是，倒闭--失业--不消费--不投资，衰退就这样开始了。
这样的衰退是通货膨胀型繁荣的必然结局，躲不过去的，越想躲后果越严重，因为那是扬汤止沸、饮鸩止渴。
金融危机充其量是雪上加霜
写到这里，该把盖子揭开了。大家一定奇怪我说了半天只字未提金融危机，而市面上宣传这才是今天局面的源头。但如上分析，我认为真正原因是上半场--通货膨胀型繁荣结束，下半场--衰退来了。没有金融危机，下半场也会来的。
那么金融危机影响有多大呢？金融危机对中国的主要影响就是出口下降，据11月的数据，中国的出口第一次负增长，但我不能确定，这多大程度是由金融危机造成的，如果真是由金融危机造成的，那它也只是雪上加霜，而不能说是主要原因。因为：
第二个不可持续
除了通胀型繁荣不可持续，还有低成本不可持续。
为了刺激出口，一方面是低估人民币，以便降价促销；另一方面是压低生产成本。
通常一个行业若是进入的企业太多，就会因为生产过剩、降价竞卖而导致利润微薄，那么就不会有人再进去了，里面的人也会因为赚不到钱而退出，但这时候，有地方官员给你拍胸脯保证：没关系，利润薄了不怕，咱可以降成本啊，成本下来了，卖得再便宜，也有的赚啊。想要建厂房，土地可以白给你，甚至我都给你建好厂房，你进来就行；污染环境不怕，这是必要的代价，这方面不会给你增加成本；工人要敢不听话你找我我替你收拾。
当然，官员可能不会这么说，但实际就是这么做的，地方政府为了追求GDP，不顾一切招商引资，其实手段就是压低生产成本吸引企业进入。这导致了什么结果呢？出口企业越来越多、越来越大，生产能力就越来越强，生产的产品就越来越多，我们都说中国生产几亿件衬衫才能换回一驾飞机，这其实也没问题，真正要命的是数据显示，换回一架飞机需要生产的衬衣越来越多，比如以前要2亿件，现在需要4亿件，因为你产品太多了，多了就便宜，就不值钱。而这样的生产能力提高不是由于技术改进或效率提高，主要就是靠低成本。
但是，正如低估人民币，刺激了出口却引入了通胀，低成本也埋下了祸患（如环境破坏、资源消耗、人力消耗），除此之外，低成本总有个底线吧，不可能无限降低吧，降无可降之时，就是停滞之日。
美国如何走出萧条
回到开头，美国怎样走出大萧条的呢？人们都记住了罗斯福采用了凯恩斯的办法：政府投资。但其实更重要的是，罗斯福改变了劳资关系、建立了社会保障。一般来说，经济衰退时，企业困难，应该裁员减薪减福利，但罗斯福却反其道行之。其实这也很好理解，因为美国当时一方面生产过剩，一方面民众购买力不足，用今天的话来说就是内需不足。那么让民众有钱，不正是化解之道吗？罗斯福正是通过改革，使美国建立了一个有消费能力的庞大的中产阶级，使经济走出困境，走上良性发展轨道。
结构不改则"两三年"痴人说梦
反观我们现在的措施，与罗斯福的办法有何异同呢？首先是要救企业，不能让企业倒，所以最低工资都不调了，给企业减轻负担。但我前面说了，通货膨胀型繁荣必须以倒闭潮结束，因为企业不是负担重，而是没有订单，倒闭正是在调整以前错误的产能过剩，所以该倒的就得倒，真正需要做的是给失业工人提供生活保障。
其次，意识到了民众消费能力不足，所以十项扩大内需措施是以社会保障为主，以投资为辅。这点与罗斯福是一样的。可惜的是，实际情况可能完全反过来--社会保障浅尝辄止，"铁公鸡"（铁路、公路、机场）大行其道。
事实上，真正的局面是：减税如挤牙膏般（1200亿）；政府投资一点就着火（各地给出了18万亿，据说现在到了30万亿）；社会保障雷声大雨点小（很可能都没有雨点）。也就是说，众人皆说好的措施推出很艰难（减税、社会保障），众人皆言要警惕的措施（政府投资）轰轰烈烈。照这样的局面，罗斯福那样的改革在中国根本不可能推行下去。
可以说，现在政府不敢让经济放缓，害怕出现失业潮，所以饮鸩止渴的事还要做，这会继续吹大一些早破裂早好的泡泡（比如政府投资）；但又意识到有些矛盾必须解决，但喊出来又实行不下去（比如社会保障，其实做好了社会保障，失业也不可怕）。这是为什么呢，为什么我们的政府不能像罗斯福那样做？大家想想。
因此，我觉得两个不可持续走到头后，两三年内想缓过来是痴人说梦。
近日来，从主流媒体传出的消息，中国的外汇储备急剧下降。人民币的贬值压力加大，而央行为了避免资金外逃，不得不保持利率下调的幅度低于预期，以保持和美元利率的利差。
我记得有个网友曾经在这里谩骂，说中国不是越南，不可能出现这种情况。口头的争斗仿佛在昨天，今天现实就扇过来一个响亮的耳光。
中国并不是那样的强大百毒不侵，货币的操控也不是那么容易。
全球资金向美国回流的原因，大致是暂时的避险，更多的原因是金融衍生产品的糟糕局面，迫使资金套现平仓，这是流动性缺乏的重要原因。中国希望保持利差，以免造成资金大量外逃，几乎是不可能完成的任务。
就像几年前，中国维持低货币值和低利率无法阻挡热钱涌入一样，现在也无法阻挡美元回流。
而货币代表的财产被人看透高估，房地产的衰落将不可避免。
由于我们并不知道中国手里有多少美元现金，外资流出把人民币换成美元，会让央行有多吃紧？不得而知。
但主流媒体传出的这个信息，可以说代表了央行的慌张。
短时间，只是短时间内，美元将会保持强势和动荡，何时会贬值，让我们试目以待。贬值是一个宿命，是周星星同学的紫霞仙子猜对的那一半结局。
人民币贬值是不是彩霞仙子没有猜对的那一半呢？
说起最近中美欧三地的博弈，你可以看到一个很明确的信号：中美日益靠近，而中欧的矛盾越来越深。毛病并不是出在萨科奇会见达赖上，源头在于中国没有回应欧洲的呼唤在24国会议上支持欧元，欧元力图撼动美元霸权的努力告吹。
萨科奇是那种浪漫过头的人，恼羞成怒就去会见达赖刺激中国。中国索性不去了，推迟中欧峰会。
政治是一种非常有趣的事情，它的背景是经济的博弈。美国为了挽救美元霸权，已经不顾意识形态的区别，两个现实主义的大国算是结盟了。尽管也时不时的吵吵架。奥巴马上台后迅速向右转，我曾经大吃一惊，但是仔细考虑这就顺理成章了。
美国的制造业是没有办法回复的，三大汽车巨头也终将会倒闭的，在贪婪和愚蠢共聚一个脑袋的工会力量的捆绑下。布什唯一做的事情是给点小钱，维持到奥巴马上台，不至于在自己任内出问题。
奥巴马无法阻止国际自由贸易，他在周围各种强大的力量左右之下，很快就明白了这一点。
中美必须捆在一家马车上，你也可以这样想想：一个人背着一个磨盘大的吸血鬼，美国就是那个吸血鬼。美国必须依靠中国的巨额外汇购买债券，以便美国迅速的拯救金融经济，拯救汽车业是他无能为力的。目前的态势美国类似汽车业的制造业将会在工会的拖累下逐渐死去。
中国必须依靠强大的美国消费满足制造业的多余产能，这样政府才有时间提高内需----这是中国唯一的一条路。短期内靠基础建设，和美国的基础建设---如果奥巴马的这个政策被通过的话，来拉动中国钢铁业、水泥等基础建材业；这样两个国家都赢得时间。
同时，其他制造业的恢复将会被中美两个国家的基础建设拖累，减慢复苏的时间，因为它们的融资能力将被削弱。
也可以这样说，温水煮青蛙。危机将会被拖长，但中美将有可能张开嘴来联合啃咬欧洲，以便弥补这个危机产生的缺口。
中国和美国都需要欧洲的市场和欧洲现有控制的市场去弥补其他制造业的缺失。要打击欧洲，最好的办法是人民币和美元同时大幅度贬值，促进出口。
但是中国还是受到美国的吸血，好在是和美元同步贬值。因此目前的保持汇率稳定是不可持久的。
奇怪的是央行做出的态度，保持人民币和美元的利差，希望依靠这些政策控制资金外流，不至于让热钱出走太快。但恐怕是没有用的。
中国陷进了囚徒困境，没有选择了，人民币贬值是必然的。
2008年注定是一个不平凡的一年，让我们国人充份体会了喜怒哀乐！再有几天，我们将迎来2009年，可以预期的是，我们将很快迎来最黑暗的一季度，这个季度的演变将很大程度上决定着中国下来几个季度的经济走向，而对于这几年快速发展的房价，我预计将会开始拉开崩溃的帷幕！
最后一个没有刺破的泡沫
中国股市从6124.04点跌至最低1664.93点，跌了7成多，国际原油从147.25美元跌到最低35.98美元，也跌了7成多，而商品市场也已经出现大幅度的回落，比如许多钢材和生活用品。中国的投资品向来很少，除了股市就是房市，而目前房价虽然比去年有所降低，但很明显还是处于泡沫期，这是悬在许多投资者头上的最后一把剑！
国家公布的数据，1991年，中国商品房均价为每平米838元，从那时起到现在，城市居民消费价格指数累计上涨137%。如果房价与物价指数相当，则目前的商品房价格应该是1987元/平米。而今年前11月商品房累计销售均价为3918元，房价累计上涨了380%！即使房价由于是特殊的商品，享有相比物价指数有一些溢价，但也不可能是上涨得如此离谱，这很明显投机所产生的泡沫明显存大，而且这个空间不小，至少有40％左右，也就是大概在2500-2600元/米的全国平均价！
失去几大催化剂的泡沫
泡沫吹大主要是几个催化剂，一是国内外的游资；二是活跃的经济大背景；三是宽松的货币政策；四是地块\建材及人工成本；以上这四大催化剂目前几乎已经不覆存在；这两天我看到报道，已经有国外游资非正常撤离的现象产生，国家也已经开始关注这一变化；同时在全球危机的大背景下，不管是游资的投机还是正规军的投资，都会受到大幅度的弱化，而目前即使进入降息周期，国内银行对于房地产的放贷却比以前更加谨慎，这对于房企的资金链紧张问题，并不会有很好的改善！
房价价格崩溃的开始
国内房地产市场已经发生了根本性的变化，已经由以投资为主导的市场改变为以消费为主导的市场，这两个市场价格定位及价格水平是根本不同的，因此房地产开发企业并不是等政府出台什么政策来保证以投资为主导的价格水平不改变，而是要积极应对这种市场形势与环境的变化，重新对房地产市场价格定位。前两天，国家出台了政策，引导房企适度降价，同时央行也放松了货币政策，很明显，国家希望逐步挤掉这个泡沫，但国家也担心这个泡沫挤得过快，影响到银行和社会稳定，所以也提醒应该谨慎防止大幅回落。
但事实上，信心比黄金更为可贵，想想前面两年，楼市不视国家的调控，越调越涨，这跟去年的A股是一样的，不管管理层如何提醒或者调控，股指还是不断上冲，为何？因为人气，因为信心！而当股指走下波的时候，即使出台再多的利好，依然阻挡不了决堤的洪水，从哪里来，就回哪里去，为何？因为失去信心！股市是这样，原油是这样，中国的楼市我想也不会与众不同，失去了催化剂，失去了信心，必将回到原来的地方！
在我所在的城市，楼价从去年大涨后到现在，根本没见到怎么跌，我相信国内不少二三级城市都是这样的，一级城市的下跌或许更多的来自于不起眼的郊区，真正让居民受惠的中心区或者还没有迎来真正的下跌！这就让人想不透了，难道在这样的经济大环境下，还会有很多人掏出现金去购买这座压着一辈子的大山吗?难道房地产商的资金链还能维持那么久吗？如果买卖双方如此僵持不放，得到的结果只有一个，那就是崩溃！一旦崩溃，买房者的信心必将大减，房产商资金链的恶性循环也会出现；再加上明年经济情况并不乐观，购房者拿不出更多的钱，负债者就会产生，房企为了更好的回笼资金，同时由于建材成本的大幅下降，价格就必须持续下跌，而这种特殊的商品，在牛市中享有对物价指数更高的溢价，在熊市在就完全有可能比物价产生更高的负溢价！
另外，国务院会议提出的稳定房市的几个举措中，大幅度减免了二手房交易税费，比如原来的营业税按照成交金额收，现在改按差价收；原来要5年后再卖，现在变成2年后卖即免税，它实际是让大量二手房涌入市场，势必拉低二手房成交价格。同时，大量的保障性住房推出，也减少了市场需求，对于房地产开发商而言可谓祸不单行，一旦供求关系发生逆转，房价下跌将是大势所趋，而仔细研究一下现在的房价\经济环境\供求关系和并不成熟的资本实体，我觉得，中国房价雪崩的帷幕或将要拉开了！（Josn.Chen写于圣诞凌晨1:40分）
经济衰退的同时，滥发货币以刺激经济，必然导入滞胀。在有限的存货耗尽的时候，通货紧缩就会结束。全球即将陷入滞胀。全球性滞胀，将使财富非理性流动。毋庸置疑，这将使普通国民陷入严重困境。当然，这也将使政府面临极其严峻的考验。
此文为那些孤苦无助的普通投资者而作。
无论是经验的归纳，还是数据的事实，都可以得出结论了。全球经济将于2009年陷入严重的滞胀。
滞胀全称停滞性通货膨胀（Stagflation），在经济学，特别是宏观经济学中，特指经济停滞（Stagnation）与高通货膨胀（Inflation），失业以及不景气同时存在的经济现象。通俗的说就是指物价上升，但经济停滞不前。它是通货膨胀长期发展的结果。
中国无法幸免于滞胀。中国经济强烈依附于国际需求，将因国际需求锐减而陷入实质性衰退。同时，错误的财政政策和货币政策措施，将引发剧烈的通货膨胀。中国的滞胀问题，会略晚于西方发达国家，但严重性将远远超过西方发达国家。显而易见，中国政府不具备全球匹配通货的能力。更为严重的是，人民币的信用基础已经遭到系统性的破坏（详见《人民币的信用基础》）。在特定时期，滞胀完全有可能失去控制，带来更为严重的社会问题。
当代中国人没有经历过滞胀。通俗一点概括滞胀的形态，就是失业迅速增加，收入急剧减少，而物价猛烈上升。中国的普通人将真实感受资本主义经济危机带来的痛苦。
笔者对即将到来的滞胀充满了忧虑。所有的政策建议均未被充分采纳，政府已经错过了阻止滞胀发生的最后时机。现在，政府依旧没有落实对抗滞胀的系统方案。
笔者必须指出：所谓刺激经济方案，是割臂饲鹰的悲壮举措。一方面，将耗尽宝贵的政府资源；另一方面，将耗尽宝贵的民间资源。现行政策将使中国经济陷入系统的、严重的、长期的经济危机。
基于对形势的判断，我们只能为普通国民，特别是普通投资者提供一些建议：
第一、坚决持有现金。
第二、适度储备生活必需品。
第三、适度减持权益性资产。
第四、适度增加对抗通胀型投资。
笔者必须提醒大家，不要存有任何侥幸，不要听信任何花言巧语，守住自己的老本，耐心地作长期打算。
笔者最后提醒管理层。滞胀，意味着生产力和生产关系的大调整。生产力调整，就是朝阳产业崛起，而夕阳产业衰落；生产关系调整，就是社会再分配格局重新整合，价值重心将迅速转移到朝阳产业。
这是大变的前夜。美国和欧洲正在悲观的气氛中努力地寻找出路。
这是迷人的夜晚。中国正沉浸在改革三十年和建国六十年的庆典之中。
我们必须重视生产力转型，我们更应该重视生产关系的转型。
起码，最起码的，我们要重视滞胀带来的严酷现实。
还要怎样说呢？还能再说什麽呢？
此刻，深切地理解了那句千年老话：肉食者鄙，不足与谋！
中国的建设狂热难解经济困局
美国耶鲁大学教授 陈志武
2008年12月
在我们揣摩中国5860亿美元经济刺激计划的含义时，思考中国为什么每次在需要促进经济增长的时候，都选择基础设施建设、房屋以及大项目，是很有趣的。中国应该或者能够仅仅通过增加实体建筑来取得长期增长吗？如果当要暂停或改变经济增长的路径的时候，中国现存的政治－经济制度能够适应这样的变化吗？
在最近到巴西的一次旅行中，我的出租车司机抱怨圣保罗崎岖不平的街道和公路。我回应道，“我以为高油价和高铁矿石价格已经使巴西繁荣起来了…巴西为什么不在其基础设施建设上花更多的钱呢？”
出租车司机回答说，“巴西经济运行良好。但是，只要政府有额外的钱，卢拉总统总是喜欢减税并补贴人民，而不是将这些钱用在修建道路上。为什么？”
“哦，”我说，“想象你是卢拉并且有180亿美元可以支配。你是将这些钱花在修建公路上，还是宁愿给每个巴西人发100美元？”
“当然将它给人民，以赢得更多的选票。”
“如果赢得更多的选票不是政府考虑的一部分，那么将钱返还给人民从来就不是一个选择。中国不仅仅是花掉钱，而且似乎总是喜欢像摩天大楼，华丽的政府建筑物，公路以及大工业项目这样有形的东西。”
这不仅部分地解释了像印度和巴西这样的民主国家在基础设施上落后于中国的原因，也解释了中国将其新经济刺激计划集中于运输系统上的原因（仅仅铁路项目就会得到5860亿美元经济刺激计划一半以上的投资）。只对上级负责，而不对选民负责。对上级来说，有形的项目是最容易识别的东西。
事实上，虽然中国的新经济刺激计划极其强调基础设施建设，但是对诸如医疗和教育这样的社会保障项目却堪忧，即使这些社会保障项目可以降低家庭的储蓄压力并增加私人消费。这种支出结构一点也不新鲜。在2007年，中国在医疗、社会保险和失业福利项目上的政府开支总计约880亿美元，即财政预算的15%，GDP的2.4%（既远远低于发达民主国家，也远远低于发展中民主国家的一般百分比）。巴西政府仅仅在医疗上的开支就占其GDP的4.7%。中国政府在教育上的开支大约是GDP的3%，而巴西的是GDP的 5.4%。
由于缺乏对政府预算的公众监督，中国特别偏向于赞成大型实体项目，并且，通过税收和全民所有制，政府几乎维持着对绝大多数国民收入和财富的完全控制，从而将这种偏向的影响最大化。北京令人惊叹的奥林匹克场馆不是一个意外，而是这种体系的结果。征税权力如果不受人民代表大会和媒体的制约。那么，结果，从1995年到2007年，调整通胀后的政府财政收入增加了5.7倍。与此形成对比的是，在同期，城市人均可支配收入的累积增长是1.6倍，农村人均可支配收入的累积增长是1.2倍。这是越来越多的国民收入归国家所有的经济制度。
尽管进行过私有化，但是，现在中国仍然有大约119000家国有企业，这些企业的账面价值大约有4万亿美元。中国国有土地的价值超过了7万亿美元。加起来，这些国有资产合计几乎达到了中国国家生产财富的四分之三。因为国家占有了这么多东西，所以在过去30年里，中国资产价值的收益都进入了政府的口袋。当大多数家庭不拥有生产资产的时候，它们不能分享资产升值和财产受益。对大多数中国公民来说，工资是唯一的收入来源。但是，工资的增长速度远远低于GDP的增长速度。难怪中国的国内消费不能以与GDP相适应的方式增长。
将中国从一个出口驱动型的经济体转变成为一个依靠国内消费的经济体需要进行两个根本性的改革。首先，剩下的国家资产的所有权应该公平地分配给13亿中国人。这可以通过将这些资产置于国家财富基金之下，并免费将基金的份额分配给中国公民的方式来实现。其次，政府的预算过程必须通过国家立法机构的公开听证和经过媒体的公众参与进行公开。因为这样而增加的责任，可以使政府开支离开实体构造建设，向与人民需要相关的项目转移。
没有这样的结构改革和通过减税以及退税将财政盈余返还给家庭的行动，中国政府建立在投资上的经济刺激努力最多可以在短期内对经济起到促进作用。它们不能改变中国的出口和投资导向型的政治－经济体系。事实上，即使在新的经济刺激一揽子计划之后，中国仍然依靠投资和出口带动增长。
30年来。通过全民所有制和税收将资源集中到政府手中，对中国的发展起到了很大的作用。它为中国“集中资源办大事”的国家建设政策提供了基础。但是，现在中国已经有了体面的基础设施，令人印象深刻的大楼以及过剩的工业基础。中国缺乏的是促进内生性增长的足够的私人消费。为了改变这一点，中国需要提高其人民对未来的金融安全感，并使私人收入的增长和GDP的增长相适应。建设一个国家需要的不仅仅是钢铁和混凝土。
The Full Version: 财富危急时刻
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